10月10日历史上的今天2015年10月10日的今天，央行释放七万亿，该历史事件记录为2015年10月10日年间的历史文献线索
在对经济一致预期越来越差的情况下，可供银行信贷投放的优质项目极端不足，商业银行惜贷严重。目前的情况是商业银行根本不愿贷款，而不是没钱可贷。这种情况下，银行把存量信贷资产质押给央行、释放额度再进行信贷投放的动力有多大?2014年，信贷资产质押再贷款在山东和广东试点，至2014年底，山东发放了9单、广东只发放3单。
央行在信贷资产质押再贷款方面，一样有额度控制，在已经试点的山东、广东的额度都不高。而且，并非所有的企业贷款都可作为质押品，例如房地产企业和产能过剩行业的银行贷款，是不能拿去央行抵押的。
所以，这个东东形式上完全符合放水的金融特征，但，它真的、真的不是放水，更不可能有梦呓般的7万亿。
是中国式QE的开始吗?
这么理解的人，除了金融没学好，应该英文也没学好。所谓QE(QuantitativeEasing，量化宽松)，是一种新型货币政策，是指央行通过公开市场购买政府债券、商业银行金融资产等做法。QE会直接导致市场的货币供应量增加，降低市场利率，从而为实体经济复苏提供支撑。
美联储是QE的始祖，其做法是央行主动、直接购买商业银行表内的次贷资产、缓释银行有毒资产压力。而我们的信贷资产质押再贷款，是商业银行主动，以信贷资产向央行质押，获取资金。两者在方向、因果关系上截然相反。除非哪天我们的央行直接购买商行的债券，或者购买地方政府债券，那才是中国“QE”的开始。
简而言之，这东东只让央行的货币政策工具篮子里多了一个类似PSL的工具，商业银行则多了一项盘活存量信贷资产的选择权。与增加货币供应、降低社会融资成本，或许有一线关系，但确定没有很毛线的关系。
能优化商业银行与地方政府的资产负债表吗?
绝对不能。
对商业银行而言，可供质押的信贷资产是优质资产而非不良贷款，此举与解决银行坏账问题完全没有关系。除非央行直接购买商业银行的有毒信贷资产，否则央行的这种撩拨行为对商业银行的不良率只是隔靴搔痒。
但问题在于：从根本上改变商业银行的惜贷情绪，理顺货币政策传导机制，商业银行不良率的实质性下降是必要前提。唯有如此，商业银行的风险偏好才有望获得实质提升，才更有动力向包括中小企业在内的实体经济发放贷款。
所以，最多能帮助盘活信贷资产，没法优化。优化的根本，还是经济形势不错，借钱的人有钱还。
对实体经济就没帮助?
当然还是有的。在银行惜贷严重，一批企业还贷困难重重的情况下，这个东东至少能起到变相展期的作用。至于央行官方说的引导商行扩大“三农”、小微企业信贷投放，用呵呵回答比较精准。
能替代外汇占款的基础货币投放功能，替代降准降息?
这个说法多少有点靠谱，但也不尽然，尤其后半部分。
从货币创造机制来看，再贷款的确能填补基础货币缺口，但由于再贷款不能直接增加商业银行存款，其对M2的扩张作用是会明显弱于外汇占款的。
外汇占款被动投放基础货币时，首先商业银行收到外币现钞(汇)，使得银行存款扩张；随后，商业银行与央行进行结售汇，央行的国外资产和备付金账户(超额准备金)增加，商业银行的外币资产减少，而存放央行准备金增加。
再贷款投放基础货币则是另一回事：央行资产端“对其他存款性公司债权”增加，负债端备付金账户增加；商业银行资产端的存放央行准备金增加，同时负债端的“向中央银行借款”增加，但“吸收存款”科目没有变动。
因此，外汇占款投放基础货币，首先带来的就是商业银行存款的增加，即广义货币M2的增加，接下来通过商业银行与央行结售汇使得基础货币增加；而再贷款能带来基础货币的增加，却无法直接扩张M2。
所以，在外占不断下滑的情况下，实现宽松的最根本办法除了直接买债，剩下最有效的还是降准降息，甚至要干脆利落，加速降准，一次性降息，而不是婆婆妈妈，羞羞答答。
2015年7万亿投资与08年4万亿有何不同?
日前彭博新闻报道，国务院去年底已批准总投资额逾10万亿元的七大类基础设施项目，其中今年投资超过7万亿元。这一消息引发不少业界关注。
这次的7万亿容易让人联想到2008年的4万亿刺激计划。不过分析人士却认为，今年的计划可能会温和得多，与4万亿计划有本质区别。
