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五部门联合发布！个人养老金正式入市，对资本市场影响几何？
近日，人社部等五部门联合下发《个人养老金实施办法》（下称《办法》），同时其他多个部门也密集出台了相关政策。个人养老金制度进入实质性落地阶段。
那么，个人养老金入市，将为资本市场带来哪些影响？
市场分析称，随着《办法》对规定的明确，以及个人养老金税收优惠等政策，居民个人养老金参与意愿有望提升，从而为资本市场带来长期增量资金，利好资本市场上一些稳健型标的。 从长期来看，也有助于提高A股稳定性，使得权益市场和养老金形成良性互动，相互成就。
发展第三支柱助力养老保障势在必行
2022年11月4日，人社部等五部门联合下发《个人养老金实施办法》。同时，财政部、税务总局发布了《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，中国银保监会也就《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见，证监会也发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》正式稿。
一天之内，四大文件齐齐出台。这对现有的各类养老金融产品，以及我国资本市场来说，无疑将会带来新的发展机会。
随后，个人养老金制度的落地更是紧锣密鼓。11月18日，证监会发布个人养老金基金名录及个人养老金基金销售机构名录，基金名录包含40家公募基金公司旗下129只产品，销售机构包括16家商业银行、14家证券公司以及7家独立基金销售机构。同一日，银保监会发布《关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》，共6家大型银行、12家股份制银行、5家城市商业银行和11家理财公司入选首批开办个人养老金业务机构名单。
那么，个人养老金政策出台的背景是什么？对资本市场有哪些影响？
中国政法大学商学院资本金融系教授、博导胡继晔表示，目前我国的三支柱养老金体系中，第一支柱基本养老保险可持续性堪忧，近些年全国整体有结余，但只有五六个省份是真正实现结余，其余二十多个省份均处于收不抵支状态，这些省份主要依赖当地财政补贴，全国统筹尚未实现，调剂金只能解决部分问题。
他补充道，养老金的第二支柱主要问题是覆盖率不足，补充养老保险中，机关事业单位职业年金在2015年以后实现全覆盖，大概是三千万人，企业年金不足三千万人，第二支柱养老金的总覆盖面比较低，因此发展第三支柱成为必然。
鹏扬基金总经理助理兼首席经济学家陈洪斌同样表示，在人口老龄化加剧背景下，发展第三支柱助力养老保障势在必行。
他说，从人口结构看，未来我国将面临人口老龄化问题。根据联合国数据预测，到2030年，我国65岁以上人口占比将达到16.9%，高于全球平均值11.7%；到2050年，我国65岁以上人口将占26.1%，远高于全球平均值15.9%。人口老龄化问题，会导致我国基本养老金面临较大的缺口，加速推进第三支柱政策是必然趋势。
从养老金保险体系看，发展个人养老金制度是大势所趋。2022年6月10日，五部委联合发布《〈关于推动个人养老金发展的意见〉宣传提纲》其中明确要求，要立足我国基本国情，借鉴国际经验，努力构建“三支柱”养老保险体系。美国为例，截至2021年末其第一、二、三支柱占比分别为6.76%、54.03%、39.21%，而我国第一、二、三支柱占比则为65.76%、34.23%、0.01%。从数据上看出，我国在养老保险体系第三支柱的发展上，与发达国家还有一定的距离，所以积极推动个人养老金的发展势在必行。
中国(深圳)综合开发研究院金融与现代产业研究所副所长余凌曲对湾财社记者表示，以个人账户积累制为特征的第三支柱养老体系建设是国际成功经验，很多发达国家第三支柱占到养老金一半以上。中国养老压力不断加大，政府统筹、空账运行的基本养老制度已经难以为继。
利好资本市场稳健型标的
随着《办法》的出台，明确每年缴纳个人养老金额度上限为12000元，市场观点认为未来整体规模将达到万亿级别。招商策略研报观点表示，通过假设基本养老保险在职人数增速、缴费上限调整比例、个人养老金参与率等条件，对未来国内个人养老金缴费规模进行测算。结果显示，未来5年个人养老金累计缴费规模上限达到约7200亿元；10年累计规模上限为27722亿元。
