大家好，金融吴教授，是江苏人。江苏人，人人都在苏宁电器的地面商店里买过东西。我也不例外。听说张近东要转让苏宁易购的股份给一家疑似国企或国有基金，作为金融大网红，我有点感慨。
中国有4个电商平台，比较知名。天猫，京东，拼多多和苏宁易购。还有大商，国美什么的，已经彻底掉队，不算什么。
前3个，是挣钱的，甚至是挣大钱；但最后这一个，苏宁，是赔钱的。而且，是长期赔钱。赔钱到什么程度，来看一个数字：截至2020年前三季度末（因为还没出年报），苏宁易购流动资产1072亿元，已经不足以覆盖1100亿元的流动负债，嗯，资不抵债。
没想到吧？对于一个钱多到可以在海外买足球队的中国大型企业，他旗下的电商平台却资不抵债？嗯，事实就是这样。在中国电商大战中，苏宁已经已经被淘汰，怎么能看出这种被淘汰呢？2017年以后，苏宁易购的经营活动现金流净额基本净流出，证明经营上失败了。一个传统卖货企业，没有现金，就相当于人没有血液，就慢慢昏迷了。
苏宁还能追吗？2020年前三个季度，天猫卖了2.6万亿，京东卖了2万亿，连后起之秀拼多多都卖了1万亿，而苏宁才卖了3700亿。一般而言，一个行业前三名还有生存的机会，再往后，只能是慢慢流血而死。
苏宁，再也追不上了。
昨天，苏宁易购说，控股股东张近东和另一个股东苏宁电器，准备把20%-25%的股份转给其他人。说是一个什么基础设施平台。
如果你让我猜，我猜这个什么接盘方啊，是南京或江苏的某一个特设基础设施脱困基金，或者某一个大型地方国企。前者可能性比较大，因为操作上比较方便，让一个单独的国企和国企领导来承担投资失败的责任，这不太合适。
为什么是江苏或南京呢？因为苏宁就是江苏知名企业，这么多年，交了这么多税，现在没钱了，没血了，有生存难题了，当地政府得帮扶一把，那是必须的。有点像是河北最大的房地产公司华夏幸福因债务问题倒下时，谁来帮？只能是保定、廊坊或河北。其他地方，不明就里，也没有历史恩情，谁也不会动手。
行了，苏宁，作为中国曾经最好最大的地面电器销售商，正在退出历史舞台。几个原因，第一个，从地面部队升级为电商部队，苏宁做晚了，地面商店太多，改革太慢，甩不开，和格力电器难以甩开庞大的经销商团队，是一个道理；第二，胡乱扩张，甚至出现拿着国内的钱去海外扩张，买足球队，这个确实浪了，当然这种事儿是中国大民企的通病，想改，也晚了；第三，具体到业务经营，管理质量就是不行，这个纯粹是属于本事不行，不适应时代。
没什么，时代车太快，不等人，也不等张总了。
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另外，今天是元宵节，但股市暴跌，每个指数都跌超过2%。
我的看法，好公司还是好公司，周期股还是周期股，C网红还是C网红，这种指数普遍下跌，算是给没有来得及上车的长期投资人以新的机会，虽然这机会也不算多大。“贵”的一切基础就是增长，“长期贵”的可靠基础就是稳定增长，为什么医药消费长期贵，因为过去20年的履历。头部的10%稳定增长，胜过周期的短期30%增长，因质量不同，“新的5%GDP增长，胜过老的8%GDP增长”。
