从2019年开始，珀莱雅的线上收入就已经超过线下了，截至2020年，线上收入占比高达70.1%，有人说珀莱雅线上收入的高速增长是依赖于网络流量带给他们的红利，但行业的内生动力及国内消费风向的改变也是其增长的重要原因。
还有一点不得不说的是，珀莱雅的电商团队的确很厉害，之前的泡泡面膜火出天际，虽然这也算他们的黑历史，但是，并不妨碍他们别的产品又迅速出圈。
珀莱雅是属于自建电商团队，互联网思维很强，而像他的竞争对手丸美股份属于代运营，自建团队的好处在于公司直接面对消费者，对市场的反应更加敏捷，做出的动作更加迅速。
2.看完了利润表，我们再看一下珀莱雅的资产负债表，根据2020年报，账面货币资金为14.17亿，同比去年增长13.6%，资金充裕，现金流增长强劲，账面上并没有任何的长期借款，有息负债仅2.99亿，资产负债率为26.21，典型的轻资产、低负债运营模式。
珀莱雅应付账款走高，体现了珀莱雅在产业链上强势的议价能力，虽然应收账款也同比增加，但基本上都是为了扩大线上业务，一年以内的应收账款占比较高。
三、 进击的管理层
珀莱雅之所以能够在国货崛起的土壤里扎根成长，跟他务实、狼性的管理层密不可分，是他的加分项，像上海家化的“内斗门”的确也对企业造成了很大的影响，反观珀莱雅，虽然是私企，但是管理层一直比较稳定，管理层把整个品牌做得更加年轻化，战略化。
从代言人的选择上可以看出，珀莱雅的代言人是李易峰、蔡徐坤，而像丸美股份的代言人影响力大都不及这些年轻流量小生，知名度不如珀莱雅广泛。
总结：飞鲸投研认为，现在正是三五线护肤和彩妆发展的红利爆发时期，珀莱雅的赛道和方向战略都没有问题，实力也是有的，估值交给市场去检验，但是真正能够在市场中突围，而不是昙花一现，绝对不只是单纯依靠流量，消费者愈发理性，美妆及护肤品的忠诚粘度较低，背后的产品质量才是珀莱雅等国货品牌去重点去做的。
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