作者：格隆汇·充和
今天我们来看下普华和顺（1358.HK），这个2011年才成立，仅仅用了短短三年，就于2013年11月亮相香港主板的公司。
一、故事版的发展史
普华和顺专注做再生医用生物材料和输液器业务的公司，我们先来看下普华的发展史。
（资料来源：公司官网）
最初的普华和顺集团是由北京伏尔特、天津威曼和深圳博恩组成。这里就不得不提下美国PE公司—华平投资集团和普华和顺的故事。华平不知道大家熟不熟悉，就是那个大名鼎鼎的投资了国美（0493.HK）顺利送其敲响了港交所的大钟，又投资了红星美凯龙、神州租车（0699.HK）、中国华融（2799.HK）、摩拜单车、微店、猎聘网等成功案例的华平。所谓人在仕途，都在等待自己的伯乐，华平可谓就是普华和顺的点金手，当年华平投资普华和顺的案例还被纳了"2013年中国最佳私募股权投资退出案例Top10“。
在普华和顺还没有成立之前，伏尔特、威曼、博恩早已经在各自的领域打出的一片天地，伏尔特、威曼都已成立十年以上。但是三个公司在各自领域的表现都比较单一，想要做到单独上市都比较有困难。华平就是这个点金手，协助将这三家公司集结到普华和顺的平台上；之后的3年，经过十几次的调整股权，顺利于2013年敲响了港交所的大钟。
而华平和普华和顺的渊源却远不止于此。我们看下公司的管理层，公司的创始人及主席，张月娥女士，同时也是A股上市公司乐普医疗（300003）的早期创始人之一。早在2007年的时候，华平投资入股了张女士与丈夫蒲中杰一起创办的乐普医疗（300003）。2008年的时候，为开始涉足医疗器械领域，张女士的母亲购得威曼55%的股权。2010年9月，华平通过香港全资子公司PWM以现金的形式向威曼注资2433.49万美元，获得了威曼41.15%的股权，借此，威曼也进入了华平的并购整合计划中。
华平并购的第一家公司是北京伏尔特，是一家精密过滤输液器的制造商，算是国内最早研发和生产这个领域的企业之一。但精密输液器这个领域，成本相对就比较高，利润偏低，竞争也激烈，即使做到行业的龙头地位，利润空间其实依然不大，市场给予伏尔特的估值偏低。另一家博恩为最早进入骨关节领域的企业之一，主要做髋关节、膝关节等各种人体相关小关节植入产品。但因为受到当时CFDA对所审批的证件要重新的审核的影响，花费了一笔不小的开支重新进行临床试验申请注册证，产品销售滞怠，资金周转等问题，当时市场给予的估值也是极低的。
博恩和伏尔特都是以极低的估值被收了，加上威曼，便组成了最初的普华和顺集团。威曼和博恩虽然都自己积累的营销网络，但是覆盖点并不均匀； 纳入普华和顺后，两家都进行了渠道整合，基调也定在了二、三线城市的二级医院。伏尔特就继续走高端输液器路线，基调定在一、二线城市的三级医院。
上市后，普华和顺并没有停止它的扩张计划，2014年8月普华和顺以8亿元收购新天福医疗公司全部的股权，正式打开了公司在生物材料领域的业务。
二、基本面
2016年公司总营收达5.67亿元人民币，同比增长9.9%，其中再生医用生物材料业务占公司营收的42.6%，输液器业务占公司的56.4%。经营业务利润2.40亿元人民币，同比增长17.6%；公司拥有人应占利润1.95亿元人民币，同比减少6.5%。毛利4.18亿元人民币，同比增长8.2%；毛利率73.8%，2015年74.9%，同比下降1.5%
（资料来源：公司年报）
随着新提出来的《中国制造2025》发展战略，高性能医疗器械定为国家重点发展产业之一，以及老年化人口不断增长，医疗器械在未来还有进一步发展的机遇。回顾公司过往的财报，基本保持着稳步的增长。
