（数据来源：同花顺网站）
据Euromonitor 数据显示，2020年汤臣倍健在国内膳食补充剂（保健品）行业的市占率已经提升至10.3%，遥遥领先于无极限、安利中国、完美等保健品品牌。而中国保健品行业增速自2013年以来持续放缓，2020年行业增速只有4%左右，这也意味着汤臣倍健未来增长空间受限。
（资料来源：华创证券研报）
因此，汤臣倍健目前面临的主要增长瓶颈来自于行业规模增速的放缓，从而限制了巨头们未来的增长空间。
另外，作为国内保健品绝对龙头，汤臣倍健还面临毛利率持续下滑的瓶颈。
2018年汤臣倍健毛利率达到67.66%，到2020年已经降至62.82%，主要是因为营业成本增加过快。今年三季度公司又开始实施营销渠道改革，导致销售费用大涨，将进一步挤压公司利润率。
获多家机构调研，股价却大跌
回到汤臣倍健的股价上来，今天一天就大跌近15%确实罕见，但在过去4个月股价已经跌超30%的基础上再来一个一天跌15%就更罕见了。
如果说今天汤臣倍健股价大跌15%是对第三季度业绩大幅下降消息的反应，那之前股价大跌30%又反映的是什么？
可能是对业绩下滑的预期，但实际上是公司高管频繁减持的结果，而奇怪的是在此期间还有几十家机构投资者频繁对公司进行调研。机构调研上市公司说明看好公司股价未来表现，但过去几个月的汤臣倍健是越调研股价跌的越惨！
（汤臣倍健股价走势截图）
上半年，汤臣倍健股价从2月初的低位蹭蹭涨到5月底的历史高位，3个月股价翻倍。当股价涨到历史高位的时候，汤臣倍健开始频繁接到机构投资者的调研。
5月25日汤臣倍健股价见历史新高，就在股价见顶的前几天，5月20日公司还受到摩根士丹利华鑫基金、兴全基金、中银基金、金鹰基金等19家机构调研。6月16日，公司股价较高位已跌近10%，又有长盛基金、天风证券来调研，调研之后股价开始加速下跌！
（汤臣倍健调研公告截图）
与此同时，从9月9日-14日期间，公司董事、高管、特定股东梁水生、汤晖、孙晋瑜、陈宏四人累计减持495.02万股，占总股本的0.29%。
495万股规模的减持不算小，一边频繁接受机构调研一边又大规模减持，难免让人觉得存在释放利好拉高出货的可能！
