还有部分公募FOF在三季报中反思了投资上的不足，例如，平安盈丰积极配置三个月持有期FOF称，该基金在三季度市场极端分化的行情下表现不理想，持有的消费/医疗主题基金对业绩的拖累较大。主要原因是对市场风格演绎的极端化预期不足，对市场风格转换的时机判断出现了一定偏差，相对较早的减仓偏工业/科技类基金，而相对较早的增持了偏消费类的基金，而对于三季度大幅上涨的能源类基金持仓较少。未来将进一步提升组合的平衡性，提升对市场风格研判的准确性。
汇添富核心优势三个月混合FOF在 三季报中表示，三季度消费医药等稳定增长类资产表现较差，虽然本基金在二季度对这类资产做了一定减持，但仍然有一定配置，给组合也带来了一定损失。
海富通改革驱动基金成为公募FOF“最爱”
由工银瑞信明星基金经理袁芳管理的工银瑞信文体产业股票基金自2020年4季度起连续三个季度成为公募FOF基金经理最青睐的基金，不过，到了2021年三季度，公募FOF基金经理的最爱基金榜单又发生了变化。
Wind数据显示，截止三季度末，共有23只公募FOF基金持有海富通改革驱动基金，该基金也是目前公募FOF持有数量最多的基金。
海富通改革驱动基金是一只权益型基金，由基金经理周雪军管理，周雪军的投资风格更偏均衡，秉持行业分散、个股分散的策略，组合持仓不呈现出过于极致的特点，却能更好地兼顾进攻与防御，投资覆盖金融、消费、TMT、上游周期以及中下游制造业等领域，通常情况下，均衡风格的基金一般也更为适合公募FOF作为底仓配置。
由冯明远管理的信达澳银新能源产业股票基金三季度也较受公募FOF欢迎，截止三季度末，共有18只公募FOF持有信达澳银新能源产业，在数量上仅次于海富通改革驱动，而在二季度末，仅有7只公募FOF持有信达澳银新能源产业，随着三季度A股市场新能源板块崛起，公募FOF也加大了新能源主题基金的配置力度。
鄢耀管理的工银瑞信新金融基金在三季度获得17只公募FOF重仓配置，位列公募FOF持有数量榜单第三名。该基金三季度主要加仓汽车、非银、地产，减仓电力设备、电子，截止10月27日，今年以来也斩获了超27%的收益。
债券基金方面，富国基金经理黄纪亮管理的富国信用债基金是三季度公募FOF持有数量最多的基金，三季度末共有16只公募FOF前十大重仓基金中出现富国信用债基金，该基金是一只纯债基金，天天基金网数据显示，截止10月28日，该基金最近三年收益率达到15.17%，位列同类基金前四分之一水平。
股票ETF中，截止三季度末，公募FOF持有最多扽三只基金分别是国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证银行ETF、南方中证500ETF 。债券ETF方面，国泰上证5年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF、广发中债1-3年农发债基较受公募FOF青睐。
滞涨阶段很难看到市场整体贝塔的机会
展望四季度，部分公募FOF基金经理认为未来A股市场更多仍是结构性机会，很难看到整体指数级行情，也有基金经理提到宏观经济或出现滞涨以及美联储未来货币政策或出现转向带来的市场潜在风险。
平安养老2045五年持有混合FOF表示，从估值方面，万德全A19.2X处于历史35%分位，动态看今年WIND全A估值17X，处于26%分位，整体看估值中性偏低。自上而下分析来看，在滞涨阶段且流动性体现出宽货币、紧信用的背景下，很难看到市场整体贝塔的机会。
截至目前来看，高景气度预计仍然是投资的主要方向，在近期回调后，估值又逐步回到较有吸引力的水平。核心资产今年以来调整幅度较大，虽然从当前估值来看，仍然未到低估的水平，但拉长时间看预期回报率也有所增加。前期涨幅较大的周期板块，近期大幅回调，但该板块景气度非常好，今年四季度进入需求高峰期，整体供需缺口预计会进一步增大，因此回调后也仍具有投资价值。所以，在近期市场结构性大幅调整后，景气度较高的板块四季度仍具有配置价值。
农银汇理安瑞一年持有期混合FOF认为，静态来看，当前市场整体估值并不贵，hs300与债券相对估值处在历史均值的略高一点位置。以社融增速为代表的货币政策在量上的收紧接近尾声，但价格的放松尚未明显开启。代表企业利润水平的ppi维持在高位，这种错位的宏观经济与货币政策的组合给投资带来极大的挑战性。历史经验来看，工业产成品价格高位随后的中周期时间里，市场估值中枢将会受到ppi均值回归的影响出现一定幅度的调整。这是未来要提防的最重要事项之一。
