撰文 | 文烨豪
编辑 | 王 潘
9月21日，腾讯音乐娱乐集团（TME）以介绍形式成功于香港联合交易有限公司主板上市，其A类普通股在港交所主板正式开始挂牌交易。
据悉，考虑到其充足的现金储备，本次腾讯音乐采用介绍上市方式，不涉及新股发行与资金募集。而这也使之成为继贝壳、蔚来汽车等企业之后，今年又一家通过介绍上市方式回归港股的企业。
上市当日，腾讯音乐对外发布了一封行业公开信，坦言互联网和音乐行业已进入了“深水区”，中国音乐行业亦面临着时代之问。
在当下这个时间节点，腾讯音乐选择二次上市回归港股，到底是为了什么？而长远来看，面对“时代之问”，作为国内在线音乐产业的头号玩家的腾讯音乐，又会给予行业怎样的解答？
二次上市背后的逻辑
中概股退市“黑天鹅”的影响下，回归国内资本市场，无疑是避险求稳的最佳路径。
业内人士表示，腾讯音乐之所以选择以介绍上市的方式登陆港股，是因为其在资金的储备及现金流的健康表现等方面一直保持稳健有效的管理，无需借由上市再度融资。截至2022年6月30日，腾讯音乐持有现金、现金等价物、定期存款、短期投资为258亿元，整体资金较为充裕。
由此可见，腾讯音乐回港是面对市场不确定性的主动发力，而这同时也流露出腾讯音乐对长期价值的追寻。
具体来看，于投资者而言，腾讯音乐回港在很大程度上消解了不确定性，使投资者在中概股普遍低迷的背景下重拾信心。此外，回港本身不仅能提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，介绍上市也排除了不必要的股权稀释，从而保障了投资者的利益。
另一方面，由于市场属性不同，美国资本市场往往对中概股企业的逻辑存在一定程度的误解。相比之下，港股市场宽容程度更高，对国内企业也更为友好。因此，于腾讯音乐而言，回港意味着全新的市场语境，这既能为其吸引更多投资者，也更利于集团本身的长远布局发展。
以首个挂牌交易日的市场表现来看，腾讯音乐收盘上涨1.22%；而CICC中金公司维持“买入”评级，中信证券和光大证券维持“增持”评级。显然，回港上市的腾讯音乐，得到了市场以及众多投资机构的肯定。而这背后，除了回港上市本身以外，更多在于腾讯音乐自身良好的局面。
腾讯音乐的答卷
作为中国数字音乐最早的玩家之一，腾讯音乐的基本盘可谓相当稳固。
根据艾瑞咨询报告，腾讯音乐不仅是最早向中国用户推出在线音乐服务、在线K歌服务的公司之一，亦是国内在线音乐订阅模式的开拓者。而按照月活跃用户数计算，腾讯音乐是中国最大的在线音乐娱乐平台。
