>美联储加息节奏推演：结合我们对通胀的判断，再虑到目前距离9/22议息会议仅有一周左右的时间，而此前美联储官员从未明确表示支持加息100bp，我们认为9月加75bp仍是大概率事件；11月加75bp还是50bp仍需观察9-10月的经济和通胀数据，但若11月仅加50bp，则12月有较大可能也加50bp；明年2月大概率还有一次25bp，但之后将停止加息，并可能在明年下半年开始降息。因此，11月将是观察美联储政策立场是否转向的关键窗口，未来两个月资产价格仍有可能维持大幅波动。
风险提示：美国通胀、美联储货币政策、地缘冲突等持续超预期。
本文作者：国盛证券熊园、刘新宇，本文来源：熊园观察，原文标题：《美国8月CPI略超预期，为何市场反应激烈？》