●投资的方向是具有确定性、散户会用来避险的题材。
第一次是在亚洲金融风暴期间；第二次是在互联网泡沫破裂的时候，第三次是全球金融海啸期间。第四次是在2022年8月29日：
韩元汇率暴跌，着实吓了股民一跳。如果韩国央行没有大幅降息（确实没有），就说明市场正在抛售韩元，买入美元。或者更具体一点说，韩元计价的金融资产很可能正遭到变卖，资本正在购入更稳定的资产，以求避险。
最近有好几项经济指标，也都走向了极端。
又比如，2022Q1韩国家庭债务占GDP比重达到104.3%，在全球36个主要经济体中位列第一，为全球最高水平，也创下韩国自2003年开始进行相关统计以来的最高记录；短期外债比例也升至近10年来最高水平；还有8月30日韩国2023年政府支出可能录得13年来年度支出的首次下降。
韩国市场究竟怎么了？对外围市场将产生怎样的影响？最近日本的情况也不太好，二者之间是否有相互借鉴意义？
对于债务，韩国央行和财政部门倒是给出了比较乐观的说法。
韩国跟日本不太一样，问题好像……并不在外债和主权债务啊？
但相较同为东亚模式、外向型经济体的本币日元做个对比。相比之下，韩元在历史上显得波动更大，韩国央行自主性显得更弱：
再参考美联储加息的情况。韩元汇率与10年期美债利率（可看做无风险利率，或者自然利率的参考）的负相关性更加显著：
也就是说，美联储的几乎每个显著的货币政策周期，韩国央行都在跟进。这也是为什么我们说，在美国宏观经济面前，韩元汇率十分脆弱且被动。
金融方面，资金喜欢那些高信用、低风险的货币，所以一般情况下，韩国市场最好保持与美国市场的利差，否则可能加剧资本外流。
在欧美日韩四个发达经济体当中，韩国和欧盟的出口贸易占自身GDP很大比重：
所以表面上看，欧元、韩元两种货币，与美元指数的正相关性都非常高。两个经济体都需要维持与美元的汇率差距，从而保证出口贸易具备竞争优势。
从消费端上看，无论是美国、日本还是欧洲，都拥有非常大的消费市场；而韩国本土消费市场对经济的贡献最小：
缺少了国内消费市场对产能的消化，全球宏观经济的系统性风险，就能够更直接地冲击韩国经济指标。举个例子。
有一种可能是因为内需增加幅度较大，更多的制成品在国内就被消费了，没有为出口额做出贡献。但接近真相的推测可能是：内外需的比例没多大变化，只是原油价格大幅上涨，而下游出口贸易端因海外需求萎缩而不敢涨价，导致企业成本承压。
韩国学者金允俊（媒体音译）也对媒体表示，当前随着进口原材料价格的上涨，韩国企业的生产成本也随之加重，“不排除企业利润被生产升本上涨所侵蚀”。
这也是为何经济学家会将韩国比喻成“世界经济”的金丝雀。古代英国人采煤时，往往会带上一只金丝雀。这种淡黄色的小鸟对环境更敏感，轻微瓦斯泄漏就足以致命。
当金丝雀倒下的时候，就是疏散矿井的时候。
韩国银行不得不跟进美联储货币政策，另一个原因在金融层面。他们必须小心翼翼地保持与美国市场之间的利差，防止资本外流导致的金融资产价格暴跌。而这样做客观上能够延缓家庭债务的暴雷。
还记得2021年1月震惊华尔街的“散户逼空机构”？当时围绕游戏驿站进行的多空对决中，机构大举做空，散户大举做多，机构血亏。而在2021年1月份当月，据说来自韩国的散户共计买入了12亿美元的游戏驿站股票，占该股当时总市值的10%。
还有2022年2月韩国的散户们组团疯狂买入了超750亿韩元的俄罗斯ETF，吓得韩国交易所直接拔网线。类似的还有对特斯拉的疯狂押注；韩国市场最早在亚洲推出4只元宇宙ETF，投资全球元宇宙相关股票的ETF，其中超过7成的流入资金都来自韩国散户；暴雷的Luna币创始人就是韩国人，炒作Luna币的主要群体，也是韩国散户为主……当然，逼空华尔街、元宇宙、特斯拉、虚拟货币后事如何，我们都有目共睹了。
据韩国金融投资协会最新的“2022年主要国家家庭金融资产比较报告”，2018年以来金融投资产品在韩国家庭金融资产中的占比不断提升，股票涨幅居前，在韩国家庭金融资产中的占比从2018年的15.2%上升到2021年的20.8%。
而造成这种现状的原因是有迹可循的。
韩国属于十分典型的财阀（Chaebol）经济，除了依赖出口这个特征之外，大集团在国内各行各业的市场份额都非常大。
