“出行链”火了!疫情修复板块迎重磅利好,后市怎么走?
以航空为例,目前多地已经转向更加精准灵活的管控政策,叠加暑期旺季将至,预期后续需求有望进一步恢复。范坤祥认为未来3年的飞机供给增速将呈下行态势,供给偏紧的背景下如若需求改善力度较强,则会导致票价回升和航司单机盈利提高。由于成本相对刚性,相关航司的业绩或具有较大弹性。
第二类则是免税行业,与酒店和航空不同,免税行业的中长期成长性更强而周期修复的属性偏弱。国内的免税业务采用特许经营模式,免税牌照的稀缺性决定了我国免税市场高度集中。
第三类行业例如机场和景区,短期虽然受损,但资源属性突出,其独特的地理条件构筑了排他性的娱乐和购物场景,这是其他同行竞争者所无法复制的优势。虽然短期受损,但在疫后恢复之后仍有望构建其长期商业价值。
长城基金对航空和机场板块的未来投资机会则有不同看法。长城基金认为,对于航空板块,国内主要城市疫情反复导致市场对于国际线放开预期推迟,叠加俄乌冲突,油价大幅上行;对于机场板块,民航再遇疫情反复,国际市场持续低迷,免税业务仍然承压。近期部分城市缩短入境隔离时间、中国驻部分国家大使馆修改入境核酸及抗体检测要求,及民航局对恢复国际航班表态等事宜有望提振投资情绪,建议等待疫情缓解或国际线放松带来的相关投资机会。
对于酒旅板块,长城基金显得更有信心。他们认为,基本面最差的时候大概率已经过去,在流动性宽松的背景下,酒旅板块预期向上,但现有估值在一定程度约束了股价反弹空间,反弹而非反转,后续需要关注基本面及防疫政策的边际变化。
“6月份以来,随着全国疫情缓解,经济活动正从区域向跨省恢复,这也意味着未来一段时间内消费的范围和场景在扩大。”东吴消费成长混合基金经理赵梅玲告诉券商中国记者,“消费需求进一步由商品消费向服务消费延伸,叠加暑期旅游旺季到来,酒店、旅游、免税板块需求恢复的概率相对较高,估值有提升空间。”
猫头鹰基金研究院总经理矫健表示,从猫头鹰基金研究院调研的情况看,基金经理们的关注点在于:以航空和酒店为代表的板块在经历了三年的疫情之后开始明显出清,产业格局可期。“无论酒店还是航空,都是资产负债表比较重的行业,进入复苏周期后,交运工具的上座率、酒店的入住率都将得到快速提升,相关板块整体的利润弹性还是不错的。”
责编:桂衍民