刘元春：地方财政困难程度比预期来得猛、来得早，有些地方举步维艰
目前，从网络上就会看到，郸城县公交停运，乐山将景区收入一次性打包进行买断，很多县级交通部门开始促销卖罚单，同时还有南充阆中拍卖学校机关事业单位食品的特许经营。这些现象表明，地方财政已经举步维艰。
如果从宏观数据来看表现更为明显：第一，财政增长速度和预期之间的这种差异，导致地方财政较以往上半年收支缺口突破2万亿的规模。第二，土地财政基金类支出正增长，但是土地出让金收入出现腰斩现象，特别是很多三四线城市的腰斩是一个普遍现象。
稳经济一揽子措施，大量的工程，大量的项目，一些政策的落实都要依靠基层政府，地方财政来进行落实，但是我们看到原计划四季度才会普遍出现的问题，在三季度已经开始全面抬头。这个现象是政策实施中要重点关注的一个问题，也就是各项政策层层分解，相应的一些财权、事权都落地到基层，但是基层目前在几年疫情的挤压下已经出现了严重的透支现象，透支的状况比我们想象的压力要大。
第五个很重要的原因是民间投资状况不妙。
民间投资在今年7月份不仅没有持续回升，同比增长速度只有2.7%，相较于6月份民间投资反而回落了0.8个点，资本躺平已经成为大家热议的现象。实际上资本躺平不仅仅关乎于资本规范的问题，更重要的是关乎于资本投资未来收益的问题。
从目前看，民间投资资本收益存在着大量的不确定性，民间投资、民间资本的观望情绪很强烈。因此，7月份社融严重低于预期，严重低于去年前年同期水平，很重要的一点就是企业和居民不愿意加杠杆，核心在于未来的收益的不确定。如何使各类资本鼓足信心，能够放心大胆的进行投资，进行加杠杆，目前成为一个重点。
当然，民间投资下滑一个很重要的主体并不在于制造业，而在于房地产，因为大量的房地产投资都是归口于民间投资，房地产投资的持续下滑、房地产前景的低迷，对于民间资本的积极性也是很大的一个冲击。7月28日政治局会议专门对于国有资本、民间资本和外资信心提振进行了一些说明，在这上面可能需要有进一步的政策来进行。
这五大方面叠加在一起，就会形成我们所讲的预期进一步减弱的状况。
这种状况从8月中旬的数据来看，目前并没有得到很好的缓解，反而出现了持续加码。
大家看到单日疫情已经从7月份平均每天100例上升到目前的400-500例的区间，增长了差不多四五倍。目前的高温在进一步蔓延，电力短缺问题已经波及到28个省市，这个问题也很头痛。房地产的深度调整比我们想象得要深，比我们想象得要更持久，8月的这一现象可能还会进一步发酵，当然财政问题也是如此。
因此，我们所看到的一些零星的超常规冲击，在中期已经形成一些趋势，因此，对于疫情、高温、房地产、地方财政、民间资本这几大因素要有一个深度系统的考虑，同时，出台相应的政策，这些政策很重要的一点就是前期我们讨论过的，需要重点从供给侧向需求侧进行转移，从地方政府向中央政府进行转移，从常态化的复苏向对重点风险重点行业全面帮扶的转变，同时，也需要在疫情精准防控与经济社会持续发展的平衡间有一些新思路。
（作者刘元春系上海财经大学校长）
