疫情下的隐秘角落:上海疫情保供单位低调ipo,毛利率高至70%疫情下的隐秘角落：上海疫情保供单位低调IPO，毛利率高至70％
从国内外餐饮供应链代表公司来看，乓乓响在教育领域的高毛利率是不太正常的。例如，国内“餐饮供应链第一股”千味央厨2017年-2020年的毛利率分别为22.69%、23.83%、24.50%和20.79%。从国际上看，英国餐饮供应商巨头Brakes Bro Co.的平均毛利率只有7%；美国最大餐饮供应商Sysco过去30年的毛利率始终在18%-20%附近波动。美国另一大餐饮供应商巨头US FoodS的毛利率也只有16-18%。
由此可见，15%-20%的毛利率是一个自由竞争市场中、餐饮供应链公司正常的毛利率水平，高达40%的毛利率实在过于夸张。乓乓响的所谓“议价能力”到底体现在哪里，招股书并没有具体讲。商业议价能力通常体现在产品的核心竞争力上，即具有独特配方或技术含量的独家产品，这往往让供应方拥有对需求方的定价支配权；还有一种情况是品牌溢价，即品牌自身光环带来的价格上浮效应，但这一般存在于价格较高的消费品或奢侈品中。在幼儿园和学校餐厅，对供应商食材的核心要求是安全和健康。基础食材不存在独家产品或核心配方，也很少有品牌溢价。乓乓响提供的基础餐饮食材供应与其他公司相比并不存在竞争性优势，因此不可能形成排它性壁垒。那么要获得如此高的毛利率只有两种可能：一个是通过其它方式排除了竞争，实现事实上的区域性垄断；二是牺牲食品安全和食品质量换取。无论是哪一种，对于学生和学生家长都不是一个好消息。它意味着，家长付出了同样的甚至更高的餐费，换来的只是平价甚至低质的服务。招股书显示，乓乓响的股东名单非常简单，创始人黄建义及其配偶张卫平持有公司全部股份，两人的女儿黄贤至在公司担任董事，一个典型的家族生意。
你觉得，这样一家公司是否适合上市呢？
