（报告出品方/分析师：安信证券 覃晶晶）
1. 公司系领先材料技术平台
1.1. 定位战略性新兴领域，主营高端金属新材料的优秀供应商
公司是主营高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT 和 DR 球管零组件等产品的优秀供应商。
公司从中高压接触材料及制品业务起步，产品主要应用于电力系统领域，属于电力装备领域的关键基础材料，其中公司的铜铬触头产品 2019 年市占率全国第一，是公司稳定增长的核心业务。
高强超导铜合金材料及制品主要应用于轨道交通、消费电子和航空航天领域，属于国家发改委认定的战略性新兴产业重点产品，是公司迅速增长的核心业务。
公司研发和生产 CT 和 DR 球管零组件，是亟需国产化的 CT 和 DR 等高端医疗影像设备在国内的主要供应商。
此外，高性能金属铬粉和铜铁合金材料是公司向上游延伸的新兴业务，产品可用于生产高强高导铜合金和中高压接触材料。
1.2. 位处产业链中上游，产品广泛应用于国家重点新兴产业
公司处于有色金属冶炼及压延加工业中上游。
据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》，公司的传统核心业务高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品业务属于“C32 有色金属冶炼和压延加工业”，高性能金属铬粉、CT 和 DR 球管零组件为公司的新兴核心业务，属于“C33 金属制品业”。
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司核心业务的营收占比大于 50%，故公司属于“C32 有色金属冶炼及压延加工业”。公司产品广泛应用于下游轨道交通、消费电子、航空航天、电力系统和医疗影像领域。
公司的高强高导铜合金材料及制品包括圆锭、扁锭和圆锭所加工的端环和导条，圆锭产品 可供下游生产牵引电机，扁锭产品可供下游生产连接器。
公司的中高压接触材料及制品中，铜铬材料和所加工的铜铬触头可供下游生产中压断路器，铜钨材料和所加工的铜钨触头可供下游生产高压断路器。
公司高性能金属铬粉一方面可实现高强高导铜合金材料及制品和中高压电接触材料及制品的铬粉原材料的可控自给需求，另一方面可流入靶材、高温合金等应用市场。
公司的 CT 和 DR 球管零组件包括管壳组件、转子组件、轴承套、阴极零件等，可供下游 生产 CT 设备和 DR 设备。
1.3. 实控人技术背景深厚，子公司各有专注领域
公司实际控制人具有资深的行业技术背景。
公司实际控制人为王文斌先生，本科毕业于西安交通大学金属材料及热处理专业，硕士工商管理专业，获正高级工程师职称，控股比例 40.34%。第 2 大股东盛庆义先生系任乐然科技开发有限公司董事长，直接及间接控股斯瑞新材比例共计 14.06%。
另外公司积极开展员工持股计划，截至 2022 年 3 月 11 日发布招股说明书时，公司其他员工持股共 21.2%，其中，公司通过斯瑞一号和斯瑞二号投资中心有限合伙企业实施员工持股计划，参与员工共 70 人。
公司成立全资子公司从事铜基等金属材料的生产、加工、销售和研发。
西安斯瑞主营高强高导铜合金材料和高性能铬粉的生产和销售；斯瑞扶风拟建总投资 11 亿元的“年产 4 万吨铜铁和铬锆铜系列合金材料产业化项目”，为公司在科创板上市募股的主要投资项目，拟投入募集资金 3.62 亿元建设第一期；斯瑞精密主营材料锻造工艺环节的加工服务；斯瑞创新和远景新材专注金属材料的研发。
