全球财经连线丨专访野村日本首席经济学家森田京平：宽松货币政策并非最好的政策，日元贬值难以提振出口
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21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道
因为坚持实施宽松货币政策，日本面临着前所未有的压力。
由于与美国货币政策持续分化，日元表现弱势，特别是在本月美联储宣布加息75个基点后，日元对美元汇率一度跌至1美元兑145日元。对此，日本政府和央行通过大举购入日元进行外汇干预。而在此之前，日本央行始终坚持“保债弃汇”，一心放在维持收益率曲线控制（YCC）政策上，但就目前来看，该政策也面临挑战。9月26日，日本10年期国债收益率已经回升至0.25%的政策区间上限。
日本央行是否还有继续宽松的需要和条件？宽松的货币政策环境，是否有利于日本后续进行经济结构性改革？为什么说靠日元贬值赚钱的时代已经过去？围绕这些问题，《全球财经连线》专访了野村日本首席经济学家森田京平。
森田京平表示，宽松的货币政策并非最好的政策，而应该进行经济结构性改革，但为了使经济结构性改革更容易被接受，则需要一些支持性的政策，包括货币政策等。
但同时，森田京平向记者指出，尽管日本央行已经实施了很多宽松措施，试图让日本走上温和、可持续通胀的道路，但目前还没有实现。
对于日本制造业产出连续两个月出现萎缩，森田京平表示，今年年初以来有多种因素压制了日本的制造业活动，包括国内疫情的重燃，但这并不代表日本制造业的竞争力降低。他强调，日本的制造业活动与中国和美国的经济表现密切相关。
宽松政策为结构性改革提供支持
《全球财经连线》：日本央行继续实施宽松货币政策，央行方面甚至表示，如果需要，将会毫不犹豫采取更多宽松措施。你认为，在通胀不断提升的情况下，日本央行是否还有继续宽松的需要和条件？
森田京平：我们确信，日本央行将一如既往地保持宽松的货币政策，直到2023年4月日本更换现任央行行长黑田东彦为止。由于日本的通货膨胀率比其他国家低，使得日本央行可以保持宽松政策。我们并不是说这是最好的政策，最好的政策应该是经济结构性改革。而为了使经济结构性改革更容易被接受，我们需要一些支持性的政策，包括货币政策。
另一方面，日本央行推出量化宽松，已有近10年的时间，但在这10年里也出现了一些副作用，包括银行缺乏盈利能力，比如说人寿保险公司缺乏投资机会。这些情况的出现，都是因为日本央行想把通货膨胀稳定在2%的道路上。日本央行一直这样做，而且我们相信日本央行也将继续这样做，但这并不是最好的政策，最好的政策应该是改变经济结构。
《全球财经连线》：宽松的货币政策环境是否有利于日本后续进行经济结构性改革？
森田京平：日本确实需要结构性改革，特别是劳动力市场的改革，因为劳动力市场缺乏流动性。事实上，日本央行已经实施了很多宽松措施试图让日本走上温和以及可持续通胀的道路，但央行还未实现，主要是由于缺乏可持续的工资增长。为了改变日本的经济结构，我们确实必须提高部门内部和跨部门的劳动力流动性。通过这样做，我们必须努力提高劳动生产率。
日元贬值难以提振出口
《全球财经连线》：日本8月的工厂活动增速为19个月来的最低水平，而且日本制造业产出已经连续两个月出现萎缩。这是否显示日本制造型企业的国际竞争力在减退？你如何看待当前日本制造业的发展动能？
森田京平：我认为日本制造业竞争力减退的观点不一定正确。特别是今年年初以来，有多种因素压制了日本的制造业活动，包括国内疫情的重燃，还有零部件和生产资料供应受限制等。所有的这些因素都阻碍了经济活动，特别是不利于日本的制造业发展，在7月至9月尤为突出。但我不认为这与日本制造的竞争力降低有直接关系。我相信，日本公司的竞争力仍然存在。由于我刚才提到的因素，日本的竞争力并没有凸显，另外，也因为日本的制造业活动与中国和美国的经济表现密切相关。
其实看一下非制造业方面的数据就会知道，现任政府一直在努力重振非制造业经济，例如通过放松边境管制来吸引入境游客。所以我认为未来日本非制造业经济方面的表现会更好。
《全球财经连线》：为什么说靠日元贬值赚钱的时代已经过去？对日本的产业结构来说，日元贬值会带来什么影响？
