亿田集成灶高端款开始放量，占比已超38%
亿田集成灶成立于2003年，居然之家、红星美凯龙为公司股东，按照产品定位公司集成灶分为小户型款、经济适用款、高端款和电商渠道款。其中小户型及经济适用款为早期推出的产品，包括 A系列（以集成储藏柜功能为主）、B 系列（以集成碗柜为主，少量配备消毒柜功能）、F 系列（全部配备消毒柜功能）；S 系列属于公司高端系列产品，配备了蒸箱、烤箱或蒸烤一体功能，同时为发展线上渠道，亿田于 2019 年推出了线上专款产品 J、D、Z 系列。
近年来公司通过重点营销高端款产品，产品结构逐步优化，亿田高端款 S 系列收入2018、2019年分别同比大增870%、31.95%，收入规模从2017年的1755万大幅增至2019年的2.25亿，在集成灶收入占比2017-2019年分别为4.49%、32.26%、38.45%，同时公司的线上款（J系列、D系列、Z系列）收入占比2019年、2020年上半年分别高达19.39%、39.6%，其中J 系列、Z 系列均为公司 S3 系列的改款且毛利率高于 S3 系列，值得一提的是公司2020年还推出了线上新款产品天猫精灵合作款 D5Z 以及 D2。
随着产品的不断迭代升级，亿田集成灶单价从2017年的3621.5元逐年提升至2020年上半年的4871.6元，2017-2019年公司集成灶毛利率分别为42.85%、40.5%、44.6%，2020年上半年进一步提升至46.57%，整体呈现上升态势。
与同业相比，亿田集成灶平均售价与帅丰电器相当，但低于火星人厨具5900元左右的平均售价，主要是因为火星人电商直营渠道销售占比较高,2017-2019年火星人电商直营模式占比分别为14.1%、17.7%、23.14%，而相比之下亿田平均成本为2400元左右，要略高于帅丰电器2100元左右的成本，因此亿田毛利率略低于帅丰电器50%左右毛利率水平，远低于火星人54%左右的毛利率相比，相比行业老大浙江美大57%左右毛利率水平还有很大差距。
不过火星人虽然毛利率较高，但是因为电商模式下运输费由厂家承担，因此火星人的销售费用率达25%左右，远高于亿田16%左右的销售费用率。
亿田经销渠道强大，经销商数量位居行业第一，与此同时还通过铺设“火凤凰”、“门店帮”等新零售渠道，降低了经销商获客成本，而公司通过经销 商的线下服务也能获取更多的线上订单。
海豚结语：
集成灶作为新兴厨电未来增长潜力可期，这个买过房子的人肯定深有体会，尤其在一二线城市房价居高不下的情况下，厨房空间也是寸土寸金，以及随着年轻人消费观念的提升对小户型来说开放式厨房的渗透率也将进一步提升，在这种情况下集成灶将成为刚需，也因此不管是亿田还是火星人上市，市场度都极高，短期火星人因为线上渠道拓展成果显著而遭到市场过度热捧，不过另外两只相信也会迎头赶上，未来值得密切跟踪。
