海南航空，作为中国四大航空公司之一的它，市值超千亿，曾三次被评入中国500强企业排行榜，集众光环于一身，实力不容小觑。
然而，同样是这家企业，却高居2021年企业亏损榜榜首，于一年内亏损金额超过640亿，平均下来每日亏损1.7亿，更值得一提的是，其负债总额竟已高达7000亿左右。
数据公开之后，社会公众在震惊之余，更想知道这样一家中国500强，究竟何以至此？
01：无序扩张的创业道路
其实受去年疫情影响，全球的航空业都受到了巨大冲击，企业财报数据一片惨淡，几乎都陷入了亏损的泥潭之中。
然而，海南航空的情况，却不能全用疫情影响来解释，毕竟亏损榜排名第二的中国国际航空，亏损金额也仅有其的五分之一。
同时有心人还发现，海南航空的巨额负债，可以追溯到2014年，而在此之后，则以年均千亿的幅度快速增长着。
因此，要深究其负债背后的原因，还得从更早的时间说起，同样地，也绕不开海南航空的创始人——陈锋。
1984年，刚在汉莎航空运输管理学院毕业的陈锋，从联邦德国返回国内，并进入国家民航局工作。
那个年纪的他，充满朝气，想要干下一番事业，同时，他也非常幸运，因为在回国不久之后，国内便开始大力支持地方兴办航空企业。
也因此，陈锋在1989年，毅然放弃了副处长的职位，选择拿着海南政府拨给他的1000万资金，下海创业。
很快，兴奋的他就碰到一个挑战——没钱。因为即便在那个时代，一架民航飞机的价格也在上亿元，所以初始的1000万资金根本就不够。
为解决这个问题，他想了很多办法，最后还是决定以融资模式向社会发行股份，以此筹集到2.5亿资金，搬走了拦在路上的第一颗巨石。
然而，不知此时的陈锋是否意识到，自己已打开了潘多拉魔盒。
此后，陈锋再次利用资本杠杆，以募集而来的2.5亿资金作为信用担保，从银行那边贷来6亿，买下了两架波音737飞机，之后，他又将飞机抵押，用来获取更多的贷款……
在这种循环操作下，陈锋最终将海南航空创立了起来，与此同时，由于过高的负债率，国内的银行已不敢再贷款给他了。
时间到了1994年，海航此时已拥有了不错的盈利的能力，但在资本上尝到甜头的陈锋，还是觉得企业扩张速度过慢。
也正因此，当年他便又在境外发行了7000万外资股，同时还在次年飞往美国，以海航25%的股份为代价，换取金融大鳄索罗斯的2500万美金投资。
回顾过去，陈锋在短短几年时间内，不仅将海南航空创立起来，还实现了总资产增长3.6万倍的奇幻战绩，一举在国内航空业成为巨头。然而，如此成就的背后，却是企业扩张的疯狂与无序。
02：无法刹车的扩张之路
在陈锋的带领下，海航发展得不错，称得上蒸蒸日上，然而在新世纪初，民航业却迎来了一场大风暴。
当时，民航总局决心推动民航企业大重组，在这样的政策下，三大国有航空公司不断兼并地方企业，也因此，海航面临被兼并的风险。
