为确保自身独立性，陈锋故技重施，选择用金融杠杆的方式，提前并购其他地方航空。
在一系列的操作下，海航不惜花费20亿，吞并长安航空，并相继控股新华航空与山西航空，除此之外，甚至还花费将近8亿控股了海口美兰机场。
最终，海航成功地保持独立，但却是以背负巨额债务为代价。雪上加霜的是，海航还未来得及偿还债务，就因2003年的非典疫情影响，再度亏损14.74亿，企业一度陷入绝境。
很显然，当时不少人都已看衰海航，认为其必定很快就会破产，可他们没想到的是，海航此后竟开始尝试多元化道路，用继续扩张的方法来度过危机。
在陈锋的带领下，海航提出“吃住行游购娱”的理念，大肆进军其他行业，即便是在非典疫情与金融危机期间，也并未停下脚步。
据统计，在2008年底，海航旗下的公司已达600家左右，领域涉及物流、旅业、商业、置业、酒店、机场、实业、航空等八大板块。
然而，海航最疯狂之时，依旧数2016年与2017年。
这在两年中，海航增持德意志银行；以7.75亿美元收购嘉能可两项业务的51%股权；以22.1亿美金收购曼哈顿公园大道245号大楼；
以60亿美元收购美国英迈；以65亿美元收购四分之一希尔顿集团股份……
就这样，海航用这种走钢丝绳的方式，最后竟成为一个市值直逼万亿的集团企业。但与之同时，它的债务问题也愈加突出，严重到了非常恐怖的地步，为后续的发展埋下深深隐患。
03：无可避免的破产结局
海航的并购神话，最终止步于2017年的万达股债双杀事件，这也就意味着，企业的债务问题终究难以掩盖了。
之后在2018年7月，由于海航董事长王健的意外死亡，陈锋被迫再次出山，走到前台挽救这家摇摇欲坠的企业。
为偿还致债务，陈锋一改此前的“买买买”，开始“卖卖卖”。然而，尽管海航在2019年出售了至少3000亿的资产，但还是有两笔债务逾期了，至此，陈锋的努力宣告失败。
到了2020年2月，海航已无力解决危机，请求海南省政府成立联合工作组，来协助相关事宜。而在今年1月29日，海航因无法清偿债务，被债权人申请破产重组。
至此，海航这个巨头企业，才算彻底结束了“蒙头狂奔”。
纵观海航近些年的发展，一直都在不断地收购，并且据一位相关人士称，不少收购往往过于“粗糙”，是在忽视细节地盲目扩张。
不可否认的是，曾经的海航，依靠收购度过了好些危机，然而根据经济理论，企业在收购前必须进行风险评估，收购后也得努力经营。
一家持续扩张的企业，并不意味着就是成功的，相反，这些扩张还可能埋下致命的隐患。
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作者：向楠
