日前，烽火通信科技股份有限公司（简称“烽火通信）公开发行可转换公司债券跟踪评级报告，根据报告显示，该次评选级别为＂AAA”，同时，公布被美国列入清单以来，烽火通信共发行可转债额高达 30.88亿元。
2021 年以来，全球经济逐渐恢复但表现仍持续分化，部分新兴经济体率先加息应对通胀、资本外流与汇率贬值压力，而中美关系以及中东等区域的地缘政治冲突等因素进一步增加了全球经济金融的不确定性。
随着2019 年5G 正式投入商用，运营商固定资产投资规模开始回升，2020 年运营商开始 5G 承载设备招标，5G 资本开支大幅增长，同时 2020 年以来受海外疫情及贸易摩擦影响，国内主要企业海外业务发展放缓而加大国内市场布局， 通信设备企业竞争加剧。
01可转债券跟踪评级：AAA
受益于国家“宽带中国”等一系列政策的扶持、“光进铜退”的持续推进以及网络数据流量的不断膨胀，我国光纤光缆行业发展迅速，三大运营商、 中国铁塔、中国广电光纤光缆集采规模逐年上升，5G 网络建设正逐步推进中。
光纤光缆较传统的铜制电缆在成本、传输速度及传输质量等方面具有巨大优势，故“光进铜退”成为了各大通信运营商的重要共识和发展策略， 近年来给光纤光缆行业带来了巨大的行业机会，光纤光缆也成了构建现代化通信网络的基础。
烽火通信作为光纤光缆行业里的老大牌，系国务院国资委下属的光通信设备制造企业，在政策、渠道及管理等 方面可得到一定支持，营销渠道以内销为主，此外在全球 50 多个国家构建了销售与服务体系，产品与服务覆盖 90 多个国家与地区，尤以东南亚及南美地区为甚。
烽火通信在光通信领域产业链较完整，且具备较强的技术研发实力，在行业内具有较强的竞争能力。
目前国内光通信产品竞争激烈，海外疫情尚未得到有效控制，烽火通信业绩仍面临较大压力。故，烽火通信频频发布可转换公司债券。
6月18日，烽火通信发布公开发行可转债公司债券跟踪级别评价报告。
根据报告显示，债券跟踪的评级结果为＂AAA＂。评级展望稳定。根据评级机构主体信用等级划分及释义＂AAA＂级别代表该发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
该评级结果反映了2020年以来烽火通信在行业前景、竞争优势、财务弹性及股东背景等方面所取得的积极变化，同时也反映了公司在竞争环境、疫情影响、中美贸易摩擦、经营占款、 刚性债务及可转债转股等方面面临压力。
02“实体清单”与“存货跌价”
受国内新冠疫情及行业竞争加剧的影响，2020年烽火通信的内销收入下降；海外随着东南亚及南美市场的开拓，外海收入小幅提升。2020 年烽火通信内销138.55 亿元，外销收入68.81 亿元，占比分别为 66.82％和 33.18％。
2020 年，烽火通信营业总收入为 210.74 亿元，较上年下降 14.55％。
从业务类别看，通信系统设备、光纤光缆及数据网络产品三类业务收入均不同 程度下降，通信系统设备和数据网络产品降幅相对较大。
受国际贸易摩擦及海外疫情影响，行业内头部企业海外发展放缓而加大国内业务布局，国内市场竞争加剧，通信设备产品价格下降，烽火通信面临一定经营压力。
2020 年，因毛利率相对较低的光纤光缆收入占比提高，同时产品价格有所下降，公司毛利率 为 21．75％，较上年小幅下降。2020 年第一季度， 烽火通信因地处武汉，业务受疫情影响严重，第二、三季度逐步恢复。
烽火通信第一至第四季度收入分别为 29.10 亿元、65．29 亿元、63.85 亿元及 52.50 亿元，分别较上年同期下降 40.38％、下降 8.10％、增长 10.29％、下降 23.77％。
2020 年 5 月，美国商务部宣布将 33 家中国公司列入“实体清单”，其中包括该公司控股股东烽火科技集团有限公司及子公司南京烽火星空通信发展有限公司。被列入实体清单的企业被限制进口受美国出口管制的产品、软件和技术。
烽火通信的高端芯片等原材料采购受到影响，截至目前，烽火通信的多种原材料均需从境外采购，国际采购金额占采购总额的比重约 20－30％。
