前言：
大家好， 我是研究新能源汽车的研讨君。
大家知道锂离子电池的“血液”是什么吗？其实就是电解液，电解液在电池中正负极之间起到传导电子的作用，为锂离子电池获得高电压、高比能等相对优势提供保障。电解液一般由高纯度的有机溶剂、电解质锂盐(六氟磷酸锂)、必要的添加剂等原料，在一定条件下，按一定比例配制而成的。那么今天就来给大家介绍制作电解液溶剂的龙头企业-石大胜华。
在正式开始今天的内容之前，先给大家做一点风险提示：
本文所有内容均是产业研究和公司研究的案例，不构成任何投资建议，不构成任何投资推荐。另外还有三点值得注意：
1、短期价格波动几乎不可预测。但巨大利益驱使下市场上会充斥神预测。
2、再好的生意，如果基本条件发生大的变化，也有失败的风险。
3、估值过高的好公司，随着流动性收紧，如果利润增长没有达到预期，也有可能长期回调。
正文开始：
目前电解液中常用的有机溶剂有：
碳酸二甲酯(DMC)、碳酸二乙酯(DEC)、 碳酸甲乙酯(EMC)、碳酸乙烯酯(EC)和碳酸丙烯酯(PC)五类，统称为碳酸酯，具有介电常数高、电化学稳定性好等特点。
为了使电池体系安全性能高、且电池工作温度范围尽可能宽，要求溶剂同时具备低熔点、低蒸汽压和高沸点，这只有多种溶剂组合在一起才能实现。
国内常用电解液体系有 EC DMC、EC DEC、EC DMC EMC、 EC DMC DEC 等。
不同的电解液的使用条件不同，与电池正负极的相容性不同， 分解电压也不同。
以 EC、PC 与 DMC、DEC 等线性酯的混合溶剂具有长久续航与储能等特性，这些特性使得锂离子电池电解液在消费电子、动力电池及储能等各个领域有着广阔的前途。
电解液溶剂最主要的成分为 DMC。
根据百川盈孚的统计，我国现有碳酸二甲酯(DMC)产能约 107.6 万吨，国内目前主流 DMC 生产工艺为酯交换法，分为环氧丙烷法和环氧乙烷法。
随着下游需求火爆，国内各家碳酸酯制备厂商加快产能扩张步伐，2022 年将 DMC 扩产至 194 万吨。
由于锂电池对电解质溶剂的纯度有很严格的要求，较多的杂质含量将会直接影响电池性能，必须经过脱水除杂等关键步骤。
电池级溶剂的纯度在 99.99%以 上，需要对工业级碳酸酯做进一步提纯处理，工艺难度较大，目前国内能够规模 化生产电池级溶剂的企业有限，产能集中于石大胜华等龙头企业，主要依靠进口， 新增产能也主要集中于石大胜华、海科集团、新宙邦等大型企业，预计于近两年 投产，但短中期内其供需紧张格局仍将持续。
石大胜华原先为中国石油大学校办企业，主要生产基础有机化工产品，产品包括碳酸二甲酯、碳酸丙烯酯、碳酸乙烯酯、碳酸甲乙酯等碳酸酯类产品，以及六氟磷酸锂、电解液添加剂和 MTBE、混合芳烃、液化气等传统化工产品。
从公司收入端来看，传统基础化工和新能源业务(碳酸二甲酯系列)大约各占一半，其中传统板块跟汽油行业息息相关，受宏观经济及产能过剩影响，公司传统化工业务长期维持低迷，2019 年毛利率基本都在 5%以下，较难实现盈利;
