当然，这样的选择对张近东和黄光裕来说，注定艰难。然而，卖掉毕竟是个最不坏的选择，企业家虽然会丧失主导权，但公司总归登上了通往未来的飞船；如果一定要把船舵掌握在手里，那可能就永远留在现在，企业家只能目送同行千里之外。
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2015年是苏宁出售资产的起点。当年8月，苏宁与阿里进行战略换股，但这笔交易名义为换股，实际意义等同于阿里战略投资苏宁——阿里以283.43亿元获得苏宁云商（后更名为苏宁易购）19.9%股权，苏宁以140亿元认购阿里1.09%股权。
至2018年年底，经过三次出售，苏宁已清空其持有的阿里股份，从中获利超140亿元。当年度，苏宁易购归母净利润高达133.28亿，这其中110.12亿元就来自于出售阿里股份。
这一年同样是苏宁债务危机的起点，2018年，苏宁发行债券100亿元，超公司上市以来发行总债券的一半以上，长短期借款年末余额合计291.43亿元。
苏宁易购负债率高企源于苏宁近些年的扩张战略。2017年，苏宁易购子公司苏宁物流出资42.5亿全资收购天天快递，收购后，天天快递连年亏损；2019年6月，苏宁易购以48亿元收购家乐福中国80%股份；9月，苏宁易购子公司以现金和债务出资27亿元购买严重亏损的万达百货持有的37家百货公司股权；苏宁自身体系内还有一个亏损严重的苏宁小店，2019年上半年，其亏损金额就已达22.13亿元。
大步走扩张还是停留在原地缓慢转型，是摆在旧时代企业面前的难题，在这一点上，苏宁和国美选择了截然不同的路线，走向了两个极端。
苏宁是开启全面扩张，单是围绕零售主业，苏宁就陆续布局了快递、线下百货、线下商超，还紧追着新零售、社交电商、直播等行业风口，生怕错过每一个机会。
国美在黄光裕入狱后，被迫选择保守策略，这么多年来，关于国美的新闻只有一条——黄光裕提前出狱的时间。
站在当下比较起两家企业的策略，你甚至无法分清孰对孰错。苏宁疯狂扩张与运营不力的组合拳显然已经将苏宁拖拽进资金短缺的深渊。
去年12月，曾有传闻称苏宁正陷入债务危机，苏宁随即回应称有关苏宁资金链断裂的消息为“谣言”。国家企业信用信息管理系统显示，去年12月，苏宁控股集团三大主要股东已将苏宁控股全部股权质押给淘宝（中国）软件公司；同一日，张近东将起持有的65000股苏宁置业集团股权出质给淘宝（中国）软件有限公司。
去年三季度末，苏宁易购短期借款已达280.97亿元，一年内到期的非流动负债为46.16亿元。中诚信国际发布报告称，苏宁易购短期债务占比一直处于较高水平，且可动用货币资金对短债的覆盖能力较弱。截至2月10日，公司2021年内面临到期及回售的公司债及中票本金为53.59亿元，苏宁电器2021年内到期及回售公司债券本金为104.88亿元。
但国美的保守策略也不见得是上策。去年前三季度，苏宁易购销售规模同比增长6.47%，其中线上销售规模同比增长18.15%，线上销售规模占比近69%。而反观国美，其去年上半年线上收入仅占整体收入的1.22%，这还是在线下销售因受疫情影响大幅下滑的情况下。
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从国美的营收结构来看，国美已经落后时代不止一个身位，虽然国美APP已上线多年，但它实际发力电商的年份是在2020年，此时拼多多、小程序电商全年GMV都已过万亿元，抖音、快手电商GMV过5000亿元。网经社 “电数宝”显示，截至2020年7月，国美APP月活为6.5万。
