另一方面，员工拿到股权后，如果推动公司进一步发展，相当于整个蛋糕变大了，股东分到的蛋糕会变多。
最终，股东是否受益于员工的股权激励计划，要看公司发展与股权稀释谁的作用力更大。
中金公司曾做过一项统计，发现2010年以来，那些实施过股权激励的A股上市公司整体跑赢了指数。
但2014年巴菲特也公开表示可口可乐超过10%的股权激励规模过大，没有平衡好股东与管理层的利益。
04
对员工来说，公司的股权其实不好拿。
以拼多多为例，期权全部解锁需要7年时间，期间如果员工离职了，期权会被公司收回。
2017年，拼多多给员工授予7856万股期权，收回985万股期权；
2018年，拼多多给员工授予3.6亿股期权，收回224万股期权；
2019年，拼多多给员工授予7666万股期权，收回794万股期权。
图源：拼多多2018年二季报
数量较少的2018年，有两百万多股期权被收回，目前市场价值40亿美元。
有人继续等待期权变现的那天，也有人撑不下去，选择离职。
竹篮打水一场空，并不是最惨的。赔了夫人又折兵，才是最惨的。
2016年，中南重工（现在叫*ST中南）决定向公司董事、董事会秘书、财务总监等18名高管授予限制性股票917万股。
限制性股票对应的价格为8.56元/股，锁定期1年。在锁定期满后的三年中，按30%、30%、40%的比例解锁，解锁条件为2016年-2018年公司净利润分别不低于2.5亿元、3.75亿元、5.625亿元。
假如公司业绩未达标，股权激励计划终止，公司将回购所有限制性股票。
看起来是一笔稳赚不赔的生意。为了认购股票，这18名高管选择了“加杠杆”，自己出20%的资金，另外80%资金向国信证券融资，融资利率为每年7.5%，逾期利率为每日万分之五。
结果，中南重工一方面业绩暴雷，2018年巨亏20.89亿元，另一方面资金被大股东占用，无力回购股票。
18名高管的股票，是彻底砸手里了。
雪上加霜的是，国信证券一度申请仲裁，要求18名高管（第一被申请人）和中南重工（第二被申请人）偿还融资本金、利息、罚息费用合计5517.08万元（截至2020年1月11日）。
图源：*ST中南公告
股权激励毕竟与公司挂钩，如果公司不靠谱，蜜糖也会变成砒霜。
05
在金融领域，有一本很有名的教科书《Options, Futures and Other Derivatives》，中文名称是《期权、期货及其他衍生产品》。
option和futures也可以翻译成选择与未来。
很有意思，不是吗？
选择了期权，也就选择了不同于现金的另一种未来。有人一夜骤富，也有人两手空空。
