A股上市公司财报陆续发布，其中不乏高分红公司，市场对高分红股票认可度高，相应股票价格水涨船高。
（图源：数据宝）
最为典型的是江铃汽车。江铃汽车拟每10股派发现金红利34.76元（含税）。以公司总股本8.63亿股计算，江铃汽车本次分红总金额达30亿元，其过去五年净利润总和不过28亿元。
分家式分红毕竟是少数，实际上A股公司对于分红向来不太积极。
像双汇发展和贵州茅台长年慷慨分红的都已经很少见了。更多的是像比亚迪2020年的分红情况：向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税）。
有很多公司并不缺钱。相反，它们的账上往往躺着巨额存款，且远多于日常经营需求。
典型的如格力电器和青岛啤酒。格力电器在2020年半年报里可以看出，其银行存款多达690多亿元，2019年全年净利润也不过240亿多。青岛啤酒也类似，账上银行存款性质的货币资金常年120多亿以上，而它2020年净利润不过22亿。
分红本质上是利益分配，立场不同，诉求自然不同。
广大股东当然希望多些现金分红，落袋为安；债权人出于公司偿债能力考虑，当然是希望把钱留在企业。而管理层出于业绩增长压力，自然乐意把净利润继续投入生产经营，维持增长，分红能免就免。
由此可见，不能以某些群体的意见作为分红标准。需要找一个客观的衡量标准，这个标准是什么？
客观标准是存在的。
在此之前要介绍一个最基本的经济学概念：机会成本，定义是放弃的最高收入。从这个视角出发，分红与否的选择标准就很清晰了。
同样的一笔钱，放公司和放个人是两个互为机会成本的选择。
公司经营回报率高于投资者个人回报率，应当把钱留在公司继续钱生钱，不分红；反之，应该把钱通过分红还给投资者。
具体用什么指标呢？公司的经营回报率之前谈过（学习财报系列二怎么分析财务报告的数据），ROE和ROIC两个指标。
其中ROIC全面考虑了所有投入资本的回报率，最适合衡量公司经营能力。个人投资者就比较复杂了，因为每个人投资能力不同。如果把每个投资者看成个人独资企业，你的历年投资收益就是你的投资回报率。
