历史上，国际主导货币是不断变化的。
过去一年，美元升值了约20%，处于20年来的最高水平。现在1欧元的价值甚至不到1美元，其他有希望替代美元的主流货币们都在贬值。尽管美国在利用其金融影响力挤压俄罗斯，但其他国家还是纷纷将美元作为避风港。美元的周期性强势主导着全球金融格局。
美元的走势反映了多种信号。首先，就是欧洲面临经济低迷，但美国经济却非常强势，美联储的加息速度比其他国家更快、加息利率更高，但美国就业和利润增长却依然强劲。其次，由于页岩气革命，美国在2019年成为了一个能源净出口国，这避免了它遭受欧洲能源危机的影响。最后，强势的美元有助于降低美国通货膨胀，随着美联储提高利率，全球资本开始流向美国。总体而言，尽管美元引起了诸多不满，但它一次又一次证明了美国的强大。
在这种情况下，有什么可以挑战美元地位么？两项技术值得关注。
首先，就是国家支持的数字货币和支付系统，比如数字人民币。中国目前拥有2.6亿数字人民币用户，相关技术可以让中国在维持资本稳定的基础上，建立自己的全球支付网络。以数字人民币为基础的全球支付系统可以让中国未来不再受到美元制裁的影响。同时，印度、巴西的国家支付系统也正蓬勃发展。将来这些系统都可以用于跨境交易，作为美元的替代品。
其次，就是区块链技术。虽然加密货币饱受指责，但开发者正在推动区块链技术升级，9月15日，以太坊通过的一种新机制，可以使其电力消耗急剧降低，节能规模相当于智利全国的发电量。在降低能耗和提高效率的基础上，区块链和金融科技将成为传统金融机构的直接对手。
在20世纪，美元作为世界储备货币打败了英镑。货币制度的下一个变化可能不会像美元替代英镑一样简单直接。新技术将使货币的功能更为多元化，比如各国可以在支付方面建立自主权，但在其他领域仍使用美元。美元的储备货币地位短期内还无法改变，但金融科技将会逐渐改变美元的实际地位。
