据公司年报及2019年官微数据,公司在证券集中交易系统、基金投资交易系统、银行综合理财平台、信托资管系统、保险投资交易系统、交易所登记清算交易系统领域的市占率分别约为50%、83%、80%、90%、90%、60%,展现了公司多个产品线的较强竞争力。

核心产品已基本完成分布式架构转型升级。
2020年公司相继发布了基于新一代技术架构的O45、UF3.0、新一代TA等核心产品,并在证券、基金、银行、保险、信托等领域成功落地上线。新产品基于JRES3.0技术平台,完成了从传统架构到微服务分布式技术架构的转型换代,满足金融机构对IT系统高可用、高性能、低时延、灵活拓展、快速扩容等各方面的需求,进一步筑牢公司在细分市场的产品优势地位。(报告来源:远瞻智库)
3.大资管IT:市场重塑和产品升级打开成长曲线
3.1.资管新规带来新需求
大资管行业涵盖基金、信托、银行理财及券商、期货、保险等资管部门。
2018年资管新规出台,我国资管行业发生重大革新,据BCG报告,2018年我国资产管理规模首次出现下滑,较上年同比下降近10%,其中,在破刚兑、去通道的要求下,银行理财与通道业务规模较大的信托、券商资管受影响较大,2018年分别同比下降25.42%、13.70%、20.71%;而以主动管理能力见长的公募基金、私募基金和保险资管受监管冲击较小,继续保持良好的正向增长。

大资管市场恢复景气,重返两位数增速。
历经三年摸索,我国大资管行业新格局逐步成型,以公募基金、私募基金和保险资管为代表的细分子行业稳健成长,成为拉动大资管行业规模增长的主力军,2018-2021年公募基金、私募基金、保险资管规模年均复合增长率分别为21.90%、16.92%、15.28%,远远高于整个行业7.71%的复合增速;同时,随着银行理财子公司的开业批复,银行理财的资管规模逐步恢复,2021年实现29万亿元,已达到资管新规实施前的规模体量。
整体来看,2021年我国资产管理规模达到133.7万亿元,相较2020年同比增长10.77%,再次恢复两位数增长。
未来伴随监管层和技术层的持续催化,我国资产管理行业将进一步扩容,有望从“回归本源”阶段迈向“全面发展”的新阶段,预计“十四五”期间我国资管规模将以12%的复合增长率快速发展,到2025年将达到210万亿元。

资管市场的变革和扩容为信息化建设带来需求。
从变革角度来看,资管新规的发布改变了部分资管机构原有的业务模式,为适应破兑付、去通道的新模式,资管机构原有的估值、核算等资管系统则需要进行相应改造。同时,在政策引导下,大量银行相继设立理财子公司,截止2022年6月,已有29家银行理财子公司完成开业批复,为资管IT系统建设带来新需。
从扩容角度来看,资管产品种类和规模持续增长也会带来IT系统更新需求,就公募基金而言,2021年公募基金数量和规模分别为9288只和25.56万亿元,相较于2017年的4841只和11.6万亿元实现了翻倍增长,资管规模的日益增长也将成为大资管行业信息化建设的持续驱动因素。

大资管行业IT投入规模可以用“大资管行业规模*管理费率*资管公司IT投入占营业收入比重”来进行预测。
对标海外资管巨头,低费率将是行业趋势。
我们利用全行业基金公司的资管规模和管理费用估算出管理费率,发现行业平均费率呈现逐年上涨趋势,2019-2021年管理费率分别为0.41%/0.43%/0.52%,平均费率达0.45%。
而海外市场发展成熟,在竞争加剧的市场环境中,资管机构纷纷推出低费率产品,据年报数据,海外头部资管机构贝莱德、道富、摩根大通、瑞银、纽约梅隆近三年费率保持在0.05%-0.20%。