移动游戏业务疲软，高企商誉藏隐忧
股价走势疲软的宝通科技，根本还是业绩“底气”不足。
公开资料显示，宝通科技前身为宝通带业，于2009年12月登陆A股市场，最初是工业输送系统部件生产商。之后在2015年开始谋求跨界，通过收购易幻网络、宝通智能物联，切入移动互联网领域，并更名宝通科技。自此之后，宝通科技实现移动互联网和现代输送服务业双主业运营的格局。
完成战略转型的宝通科技，业绩可以说是突飞猛进。数据显示，2016-2020年，宝通科技营业收入分别为14.65亿元、15.8亿元、21.66亿元、24.76亿元、26.38亿元；当期归属净利润约为1.41亿元、2.21亿元、2.72亿元、3.05亿元以及4.37亿元。
这就不得不提易幻网络。易幻网络成立于2012年，在全球发行超过290余款游戏，覆盖全球150多个国家和地区、十几种语言，是中国最早出海的手游发行商之一，也是国内海外移动游戏成功发行数量最多的厂商。在2016年，易幻网络实现营业收入就达到12.04亿元，同比增长48.29%；实现净利润1.74亿元，同比增长146.15%。
只可惜，宝通科技未能业绩长虹，自2021年以来，宝通科技业绩接连承压。以刚发布的三季报为例，宝通科技今年前三季度实现营业收入23.88亿元，同比增长21.09%；实现归母净利润1.01亿元，同比下降69.76%。第三季度单季实现营收8.62亿元，同比增长35.25%；实现归母净利润5013万元，同比下降40.48%。
业绩下滑背后，宝通科技的移动游戏业务颓势渐显。2021年宝通科技的游动游戏收入为15.28亿元，同比下降0.21%。2022年半年报显示，移动游戏仍是宝通科技收入占比最大的业务，当期该业务收入为8亿元，同比下降1.21%；毛利率为49.44%，同比下降3.66%。在2016年，彼时的手机游戏业务毛利率达60.24%。
对于游戏业务毛利率下滑的原因，笔者以投资者身份致电宝通科技，宝通科技相关人士表示，除了自然增长的人力成本因素外，一方面是整体海外需求是有所下降的，相应的通过推广去获得目标客户的成本会变高。另一方面，因为国内的游戏受限之后，有很多公司都把目光都放到海外了，因此海外的产品和游戏运营商会越来越多，导致竞争激烈的局面。
数据显示，2017-2021年，宝通科技来自境外的游戏收入分别占各期游戏收入总额的99%以上。2022年前三季度，宝通科技来自境外的游戏业务总收入约10.75亿元，占前三季度游戏收入总额的86.14%。
此外，高商誉是公司绕不过的一道坎。因收购易幻网络与宝通智能物联累计产生商誉共12.4亿元，占目前公司当前净资产的30.92%。
是否存在商誉减值风险？宝通科技相关人士称，“其实我们在年报或者半年报中，都已经做了风险提示。这个是基于整个行业的基本面不是特别理想，加上易幻网络本身出现一些增收不增利的情况做的风险提示，但还是要到年底看最终的情况”。
重点布局智慧矿山，工业元宇宙故事恐不好讲
在游戏板块前景不明的背景下，宝通科技未来的战略布局、业务发力点备受关注。
宝通科技相关人士称，因为游戏行业暂时可能看不到明显增长的点，公司目前的战略中心主要还是放在智慧矿山的营收、利润的增长上。
钛媒体APP注意到，宝通科技一直在通过数字化输送带切入智慧矿山的建设。据宝通科技相关人士介绍，所谓数字化输送带，是基于之前基础业务，给传统输送带做了一个数字化改造。在工业互联网业务上，目前还是基于现有的产品服务去推订单。
上述人士还谈到，目前的输送带是一个比较成熟的行业，智能化的产品是基于将来做工业互联网改智慧矿山的改造做的铺垫。“未来这一部分主要对市场推广的是工业元宇宙的概念，就相当于用增强现实虚拟现实的技术配合我们裸眼3D硬件，去和智慧矿山等工业场景做数字孪生联动，给客户制作可以远程联动数字孪生场景，这个场景和工业元宇宙的概念比较贴切，不过目前智慧矿山还处于发展初期阶段”，该人士如是表示。
宝通科技接受调研时表示，工业互联网业务，上半年去全力推进现有业务的绿色化、智能化、数字化和一体化的发展，确保了经营业绩的稳定增长。2022年1-9月，公司实现了营业收入11.34亿元，同比增长超过40%。
钛媒体APP注意到，今年上半年，宝通科技智能输送数字化产品和系统服务合计收入7.25亿元，同比增长38.32%，但净利润为5012万元，同比下降12.02%。宝通科技相关人士称，为了提升市场占有率的时候，开始定价不是特别高，因此会牺牲掉部分利润。
