营收百亿，小学生的“精神茅台”要上市了，氪金能力远超泡泡玛特

常驻编辑热门事件 2025-04-25

当我们家两位小公主送同学的生意礼物不再是文具，玩具，零食的时候，我知道，又会有一个“不可思议”的公司要上市了。

继泡泡玛特，蜜雪冰城之后，又一家公司即将被小学生买买买上市了。

近期，卡游公司再度递表港交所，更新了2024年业绩。

财务数据显示，2024年，卡游营收首次突破100亿，利润37亿。2024年营收和利润分别实现277.8%和345.5%的增长。

财报显示，集换式卡牌是卡游的创收主力，贡献的营收超过80%，2022年到2024年，集换式卡牌的毛利率从69.9%增长到71.3%。

目前卡游公司构建了一个由70个IP组成的多元化IP矩阵，包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆、火影忍者、名侦探柯南、哈利波特等等。前五大IP收入占总收入的86.1%。其中奥特曼贡献了大部分收入。

虽然这个生意得益于IP授权，2024年，公司年支付授权费仅为7.7亿，占总营收的7.7%，而原材料费为19.4亿元。

真正牛的是其商业模式和无孔不入的渗透能力。

卡牌游戏已经成为继盲盒、谷子后的新顶流。小红书上卡牌相关笔记超百万，商品数超22万。卡游在抖音平台仅2024上半年的销售额超过2.5亿，仅次于泡泡玛特。

从动漫到游戏，从二次元到三次元，万物皆可卡牌。

卡牌有成瘾性，卡位越高越稀缺，抽出的概率越低，普通卡，中级卡，高级卡，稀有卡，隐藏卡。

一包卡分2元包，5元包，10元包，20元等几种价位。相比盲盒价格更低，跟彩票一样的抽卡快乐，让这个游戏快速风靡。

目前卡游已经渗透到小学生会到的所有购物场景，文具店、精品店、二次元店、玩具店、社区超市，全部都摆在最显眼的黄金位置。

小学生每次消费金额2-20元不等，有近四分之一的消费者，一天内多次购买。

“高净值客户”每天消费50-100元，“理性消费者”每周消费1-2次，众多的小学生都有集卡的卡包，甚至有的小学生有专门收藏卡片的柜子。

不光小学生，卡牌的消费者甚至包括成人，有消费者消费金额过万。

“买了卡才能跟其他同学聊到一起。”

“买的不是卡牌，是同学们崇拜的眼光。”

卡牌已经成了10后社交货币，10个学生，9个买过卡牌。

有氪金玩家，花几百元价格购买稀有卡收藏，等待价值升高，然后以几倍，甚至几十倍价格卖出。

有过半的小学生有购买稀有卡的想法。甚至有人愿意为此花光了2年的压岁钱。

甚至，卡牌还衍生了二手市场，如集换社、千岛等，让卡牌变成了和股票一样可以线上交易了。

大家也不用觉得惊讶，每一代人都有自己的“卡游”，从早期的集银元，纸币，硬币，到后面的集邮票，集连环画，集小浣熊方便面卡片，到现在的集IP卡、游戏卡。

背后的逻辑是一样的，只是这个游戏从成人慢慢变成了小学生。

而卡游公司把小学生的心理研究得更加透彻了。

值得一提的是，盲盒巨头泡泡玛特净利润也没有达到20%，而卡游净利率高达37%，试问有几个比卡游更赚钱的公司！

说是小学生的“精神茅台”不过分吧。烟草白酒医美生意不过如此。

当然，第一次冲击港股失败，卡牌市场还是充斥着众多问题的：未成年人非理性沉迷、与赌博的界限模糊、二手市场价格泡沫和恶意炒作、不良文化渗透、国产原创IP匮乏等。

不管怎么样，10后年轻消费者的消费，尤其是精神消费需求是大家不可忽视的！

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