老乡鸡被曝1.6万员工未缴社保：为应对上市要求，强制近千人“离职”
IPO之前突击引进股东，是IPO监管的重点。老乡鸡就存在突击入股问题。
通常而言，递交上市申请前一年入股IPO企业，称之为突击入股。
其实，在引进外部资本方面，老乡鸡较为谨慎。
从公开信息看，老乡鸡的发展较为励志。1982年，20岁的束从轩退伍回到老家安徽合肥肥西县，拿父母给自己攒的结婚钱，开始养鸡。后来，又从养鸡拓展至餐饮。2003年，肥西老母鸡门店正式开业。
2005年6月，有了一定规模的老乡鸡得到了国有资本扶持。当年，安徽国资委下属企业合肥创新投出资200万元入股，持股50%，但并不参与经营。双方约定，两年后，束从轩可以最低200万元的价格回购股份，束从轩享有独立自主经营权，但公司每年需分红40万元。
国资入股给了老乡鸡较大助力，2007年，合肥创新如期退出。
在后来的发展过程中，老乡鸡频频增资，部分员工通过持股平台间接入股。
2019年，是老乡鸡发展史上的转折点，公司首次引进外部资本。这一年，老乡鸡大规模增资，注册资本由510万元增加至3660万元，新增的3150万元注册资本中，裕和投资增资182.20万元，增资金额为1.99亿元，增资价格为109.29元/注册资本。以此估算，此时的老乡鸡估值为40亿元。
资本入股后，老乡鸡走上了快速发展轨道，上市事项也被提上议事日程。不过，此时，外部资本仅裕和投资一家。
2021年12月，老乡鸡再次通过增资扩股引进外部机构。这一次，其注册资本从3660 万元增至3688.26万元，新增的注册资本由麦星投资、广发乾和认购。麦星投资、广发乾和分别出资8900万元、5000万元，认购18.10万股、10.17万股。据此计算，本次的增资价格为491.7元/股。此时，公司估值达到181.63亿元。这一次，老乡鸡引进资金1.39亿元。
此次增资价格较2019年大幅增长，公司解释称，增资价格系协商定价的结果，公司已经启动上市工作。
今年5月19日，老乡鸡递交上市申请，并进行了预披露，拟在上交所主板挂牌上市。由此可见，麦星投资、广发乾和属于突击入股。
再来看引进的三名股东，裕和投资系加华资本投资基金，广发乾和系广发证券旗下的投资平台。
短短两年，老乡鸡的估值从40亿元猛增至181亿元，增幅之大让人有些意外。尚未上市，其估值已经高达181亿元，老乡鸡的IPO事项备受市场关注，突击入股的两家机构及加华资本或将大赚特赚。
流动性不足仍突击分红过亿
家族企业有利也有弊，突出的问题在于实控人实际控制问题。
老乡鸡由束从轩创立，目前，其虽然担任公司董事长，但并不持有股份。截至招股书签署之日，束从轩之子束小龙直接持有公司8931.02万股股份，其女束文直接持有公司1786.21万股，束小龙、束文兄妹合计直接持股29.77%。同时，束小龙、董雪夫妻及束文通过合肥羽壹、青岛束董合计持有公司61.55%股权，三人直接间接合计持有公司91.32%股权。束小龙、束文的父母束从轩、张琼通过股权转让，将其所持股权全部转让给束小龙、束文，二人暂时并不持有股份。公司认定，束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文5名家族成员为老乡鸡的实际控制人。
除了绝对控股外，五名家族成员还在公司担任要职。老乡鸡设置有7个董事席位，除了三名独董席位外，四个董事席位中，三个董事席位被束从轩一家占据。具体为，束从轩担任董事长，束小龙担任副董事长，董雪担任董事、副总经理，剩下一名董事为束从德，其还担任公司总经理。由此可见，束从轩一家牢牢把控着董事会。
此外，在高管层，张琼还担任公司副总经理。
在2019年、2021年两次大规模增资扩股引进投资者之时，老乡鸡也选择在IPO前夕大规模派发现金红利。2021年4月27日，老乡鸡召开股东会议，以截至2021年3月31日3660万出资额为基数，向全体股东每一认缴的出资额派发现金红利2.8元（含税），共计派发现金红利约1.02亿元。
其实，老乡鸡流动性并不充足。2021年底，公司账面货币资金5.37亿元，对应的长短期债务合计为5.67亿元。2021年，公司经营现金流净额为7亿元，当年底因为增资扩股引进资金1.39亿元。在这样的情况下，公司的货币资金仍然不足以偿还债务。
