洪浩和向杉意识到：最好的时机或许真的过去了。
滚烫的十年：一周见十几个创业者，一月投三四个项目
过去十年，是中国互联网蓬勃发展的十年，也是中国投资行业蒸蒸日上的十年。
阿里巴巴、腾讯、百度这样的初代超级互联网公司的股东名单以海外机构为主，本土机构并不多，而字节跳动、快手、滴滴、拼多多、小米等公司的股东名单，都有至少一家本土一线基金。
2014年之后，VC/PE机构猛增。
根据CVSource投中数据终端统计，2015年1-11月共披露796支基金开始募集或成立，总目标募集规模达到1626.06亿美元，目标募集规模达到了近几年来的峰值；2015年1-11月共披露出1055支基金募集完成，披露的募集完成基金的金额规模为472.95亿美元。2015年1-11月国内创投市场共披露2506起案例。2013年，这一数字还是1335起。
市场似乎有用不完的热钱。一位中小机构投资人募集一期规模2亿元人民币的基金，最多只需要一个半月。
人才永远顺着钱的方向流动。一种在行业流传的说法是，2017年中国一级市场投资人就已达到了20万。一位机构合伙人用“疯狂扫货”来形容当时的情景，夸张的时候，一个月就能投三四个项目。
这种火热持续到2020年。只不过从当初的互联网投资热，转移到了消费领域。
某投资机构的投资人宋清告诉Tech星球，2020年，项目集中爆发时，他一周需要约见十几个创业者。每天从早忙到晚，除了跟项目的人聊，还要做内部汇报，以及跟同行、FA（财务顾问）之间交流。
在外界看来，投资人代表着行业认知天花板，他们能提前预判未来3-5年甚至十年的发展趋势。手握重金，掌管着一家家创业公司的生杀大权。他们个人财富积累速度也很快，不仅领着高于同龄人的薪资，每年底还可凭借出手的投资项目拿到丰厚的分红（投成奖+跟投奖）。
更重要的是，项目退出之后，投资机构会把收益的一部分给到执行团队，就是Carry。
撞上时代红利的投资人们个人财富疯狂积累。慧眼识珠，便可通过一个投资标的创造数以亿级的财富。有消息称，投资快手的投资人，光是Carry就拿到了1个亿。投资圈的共识是，VC想赚钱，挣的就是Carry。
投资人个人财富积累，与投到好案子的比率呈强绑定关系。大部分投资经理一般只需要一年投成一个项目足以。去年宋清投了2个项目，他所在的机构年终奖的上限是12个月工资，宋清拿到了7-8个月年终奖。
翟远告诉Tech星球，投资经理的收入由底薪和投成奖构成，底薪基本可以满足日常支出，投成奖才是大头。如果一个项目，他是主要负责人，就可以拿到一半甚至70%的奖金，大约10万元左右。这意味着如果一个月投成四个项目，每个奖金10万元的话，投成奖就有40万，回报不可谓不丰富。这还不算Carry。
对于投资人个人财富积累而言，宋清认为财务回报最高的时间段在2020年-2021年，那时候的案源和项目质量也是最好的，一个项目融资两三轮，投资人凭借一个项目就有很高收入。
投资逻辑变了，半年投不中一个项目
过去十年，中国本土的投资市场遵循着一个共同的逻辑：只要疯狂增长，挤进第一梯队，便有源源不断的融资来续命，扩张是他们最先考虑的事情，而不是利润。
但现在，投资逻辑发生了变化。去年下半年开始投资人就开始提，“要维持公司自造血能力”，即向被投公司要盈利。对于公司赢利性要求变高，对于赛道更谨慎。
过去，投资人认为，只有百亿以上规模市场的品类才有机会生长出大公司。但现在大家的思考是，品类大意味着竞争也会激烈，“必须拥有足够强的逻辑才能支撑是否出手”。当然，这其中更重要的要求是利润。
身为一线投资经理的宋清明显感觉到，工作变清闲了。现在他每周只需要见四五个创业者，工作量直接减半。
但他不敢让自己慢下来。占中国创投行业半壁江山的某头部机构裁撤消费组、优化TMT的消息，让每一个一线投资经理都感到害怕。
上海疫情期间，宋清被迫居家办公，他每天都很焦虑。没有办法出差，访谈调研，但还需要找到新项目稳住老板情绪。创投圈同行大方向转到了元宇宙、Web3。他们机构虽然对外宣称，坚定的看好消费赛道，老板也给他们几个看消费赛道的投资人吃过定心丸，说不会裁员、不会撤掉消费组，坚定不移看消费。但大家内心并非没有动摇。
