复盘这两年小米经历的低谷期，雷军认为有几个因素，一个是小米在创办之时就一直专注于性价比，要打造极致的性价比只能通过电商平台进行销售，因此小米也错过了县乡市场的线下换机潮。
但经历了几年的快速成长后，互联网红利渗透基本到顶，小米的线上销售自然也遇到了瓶颈。
另一个则是模仿者众多，小米的性价比定位由于缺乏品牌溢价和核心技术，其市场份额更容易遭到同行蚕食，诸如360、乐视、魅族等竞争对手都曾复制过小米手机的打法。
最后，则是小米自身产品定位的问题，红米note3不被市场认可，小米5又延迟发布，无合适机型可售的情况下，小米的销量自然大跌。
对于手机行业来说，销量是关乎企业生死的生命线，不能坐等小米市场“越缩越小”，雷军雷厉风行地开启了改革行动。
线上流量见顶，雷军则为小米注入新零售模式，通过打造小米之家，快速启动小米销售渠道线上+线下的融合；同时出走海外，雷军将小米的线上销售模式直接复制到印度；产品研发滞后，雷军便亲自下海分管供应链，小米mix全面屏的出现比苹果早了足足一年，也领先了其它主打“性价比”的模仿者。
在此之后，小米成功上市，但上市后小米却遭遇了股价破发，雷军也在演讲中提到，自己曾多次自我反省，"我们是如此努力工作，小米的收入和市场份额都在增长，为什么资本市场就是不认可小米？”
不过源于雷军对于小米事业的充分自信，他鼓起勇气说服董事会进行回购，最后也算是成功抄底小米。
接下来，雷军还做出了不少“突破自我”的决定，比如推动小米的高端化战略、5年投入1000亿元进行研发升级、率领小米入局汽车市场。
不过对外界来说，造车的决策存在不少争议，不少人认为小米入局晚，投入太少，蔚来CEO李斌就曾表示，造车需要储备的资金门槛至少要400亿元，真的按这个投入来准备的话，造车至少要烧掉小米将近一半的资金储备。
这些质疑对小米和雷军来说，都是在短期内无法交出答卷的考题，也成为了资本市场短期内难以看好小米的原因，那么这一次，雷军能否再次走出低谷？
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期待逆境重生
从小米一季度的数据来看，小米的销售数量、营收、利润均表现不佳，但我们也要看到一些客观因素的存在。
首先，一季度不仅小米，整个手机市场也在缩量，据IDC数据显示，今年第一季度，中国市场智能手机出货量约为7420万台，同比下降14.1%。此外，不仅小米，整个手机均笼罩在“缺芯危机”中，在缺芯和疫情的双重打压下，手机市场难免“遇冷”。
此外，观察手机品牌的出货量，单看一两个季度的出货量占比，参考意义是比较有限的，因为手机厂家的出货量跟其新品发布节奏是密切相关的，“有市无货”也难以造出好成绩。
据不完全统计，小米去年三季度至今年一季度的新品发布节奏（红米除外），仅有小米12系列、Civi1S系列、MIX4系列发布，且后两者还不是主流机型，而vivo仅在去年三季度便发布了超过9款新机，且从入门级到旗舰级能够实现完整覆盖。
最为重要的是，小米目前已经不是单纯的手机制造商，今年一季度，小米第二大收入来源IoT与生活消费品业务营收为194.77亿元，同比增长6.8%，表现亮眼，同时互联网服务业务也在保持着稳定增长，这些业务将继续为雷军的高端梦和造车梦提供支持。
不过，对于小米“高端化”和“造车”所带来的不确定性，无论资本市场还是消费者，确实也有所担忧，前者反复尝试却仍未能取得佳绩，后者则可能面临持续“烧钱”但收不到回报的风险，小米能否正名仍待检验。
雷军多次启动高端战略，除了希望为小米找到品牌及产品的转型之路外，也有打造一款极致产品的执着，这一点从雷军过往的创业经历也能看出。毕竟，一个愿意亲自下场参与研发的创始人，必定也是心怀抱负的产品开发者，对于投资人和米粉们来说，也不妨再给雷老板多一点时间。
