7月社融、信贷增量低于预期，住户中长期贷款下滑，居民为何都不贷款了
此外，根据央行数据，7月份同业拆借加权平均利率为1.35%，分别比上月和上年同期低0.21个和0.73个百分点。质押式回购加权平均利率为1.33%，分别比上月和上年同期低0.24个和0.75个百分点。
“上述两项利率均低于上月和上年同期水平，也对M2形成支撑。”温彬指出。
社融环比明显回落
而历经了6月的强势反弹后，7月社融增量环比回落明显。
初步统计，2022年7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元，环比减少4.41万亿元。1-7月，社会融资规模增量累计为21.77万亿元，比上年同期多2.89万亿元。截至7月末，社融存量334.9万亿元，同比增长10.7%，涨幅较上月减少0.1个百分点。
从结构来看，7月对实体经济发放的人民币贷款增加4088亿元，同比少增4303亿元；企业债券净融资734亿元，同比少2357亿元；政府债券净融资3998亿元，同比多2178亿元；非金融企业境内股票融资1437亿元，同比多499亿元。
在温彬看来，7月社融环比明显回落，源于需求不足和政府债融资明显退坡下，人民币贷款和政府债券两大支撑因素出现较大缩量。而7月社融同比大幅减少，则主要源于社融项下本外币贷款均出现明显减少，同时企业债表现不佳、未贴现票据新增也出现降幅。
“从7月社融分项结构看，实体经济信贷和企业债券发行成为拖累，同样表明反映实体融资需求偏弱和政策靠前发力导致上半年融资需求出现一定‘透支’。但单月新增社融和信贷数据波动一般都比较大，社融存量同比增速10.7%，实际上并不低，与名义GDP增速继续保持匹配。”周茂华说道。
周茂华认为，综合7月信贷、社融和M2同比增速等多项数据来看，国内货币供应合理充裕，但实体融资需求偏弱；国内需要进一步推动宽货币向宽信用转换。而实体经济融资需求改善，需要推动国内需求稳步恢复，企业订单增长，投资和融资需求将随之增强；同时，政策积极作为为微观市场主体纾困，有助于适度加大有效市场投资力度。
温彬则总结道，7月金融数据总量和结构均欠佳，总体弱于季节性。结构上，居民中长贷回落，对信贷形成更大拖累；政策性开发性金融工具、央行专项再贷款等工具开始加速落地，对信贷形成一定支撑。
“从金融数据可以看出，当前我国经济回升的基础还不稳固，下阶段应继续落实好各项稳增长措施，特别是要加强财政、货币、产业、就业等政策的协调配合，稳外需、扩内需，促消费、扩投资，支持信贷有效需求回升。”温彬指出，
在央行8月10日发布2022年第二季度中国货币政策执行报告中，提到当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复基础尚需稳固，结构性通胀压力可能加大。但总的来看，我国经济长期向好的基本面没有改变，经济保持较强韧性，宏观政策调节工具丰富，推动经济高质量发展具备诸多有利条件。
央行明确，将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。
温彬建议，下一阶段，财政货币政策要有效弥补社会需求不足，全面抓好政策措施落实，推动有效投资和增加消费；特别是要加强财政、货币、产业、就业等政策的协调配合，稳外需、扩内需，促消费、扩投资，支持信贷有效需求回升，以巩固经济回升向好趋势，力争实现最好结果。
周茂华则预计，国内货币政策保持稳健略偏松格局，将继续为实体经济复苏提供有力支持。国内疫情防控形势整体向好，国内经济活动加快恢复，有望带动融资需求升温；各地因城施策稳楼市政策效果逐步显现，带动房地产市场融资回暖；重点基建项目落地带动上下游信贷需求增长，信贷需求将逐步增强。
北京商报记者 廖蒙
