大周期板块崛起,这些煤炭股集体涨停,业绩表现如何? 煤炭板块连续两日全线大涨 煤炭期货升煤炭股却跌 煤炭全线跌停A股三季度收官：全市场跌多涨少，申万31个一级行业只有煤炭上涨
万家基金副总经理、投资总监黄海认为，前期A股的下跌主要是由于海外流动性收紧以及由此带来的经济衰退预期风险的释放，而6月以来，国内经济整体呈现缓慢复苏态势。
“四季度A股在经历震荡寻底之后，A股的上涨行情将逐步展开。”黄海相信，随着欧美9月加息的落地，海外经济衰退压力增加后，加息压力有望开始边际缓解，A股市场的风险释放有望进入尾声。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，进入到10月份，影响市场的因素虽然没有完全消除，但是在边际改善，其实9月份在市场调整的时候已经出现了很多市场低位的特征，比如说市场情绪低迷，交投清淡，两市的成交量经常只有6000亿元，和高点一万多亿相比减少近半，这是一个重要特征。而从估值上来看，三大股指的估值均处于历史比较低的估值水平，也是一个重要特征。
国泰君安证券认为，指数处于震荡摩的阶段，短期仍需保持适当谨慎。中线无需悲观，沪指靠近3000点区域机会大于风险，目前指数点位市场向下空间并不大。
粤开证券也持相同的观点，预计市场不会大幅下行。目前，市场底部特征逐步显现，日均成交额、动态估值、股债收益差和基金发行规模等多项指标已接近历史低位水平，经济弱复苏、流动性宽松的环境不支持市场大幅下行。另外，随着全球风险逐步释放，10月份市场有望迎来震荡修复。
展望未来一段时间内的市场，东方证券认为整体趋势是盈利修复逐步支撑市场，但估值依然受到各个维度的压制。在这样的市场环境下，东方证券建议风格以低估值为主，并且逐步从低估值的小盘股往低估值大盘股方向过渡。
对应到行业配置，东方证券指出，在总量层面机会不大的情况下，更应该以结构性的机会为主，注重在经济预期较差情况下基本面确定性强、估值合理的方向。一方面，建议关注业绩确定性和高景气度的储能、光伏和风电，以及国防军工板块。另一方面，建议关注未来经济预期复苏逻辑下的白酒、医疗器械、农业板块。
粤开证券则建议关注两大主线。第一，把握主题投资机会，关注能源和大消费。第二，关注业绩确定性较高板块投资机会，电子、化工原料、电力设备等板块的业绩确定性相对更强。
黄海认为，四季度价值风险相对占优，一方面是四季度海外经济下行的不确定性增大，对应的一些出口订单占比较高、偏制造业的成长股可能会面临盈利端的边际转弱，而价值板块主要以内需为主，估值较低，能更好地应对不确定性的冲击；另一方面，四季度海外仍将面临高通胀和加息的压力，而国内随着稳增长的政策持续发力，经济动能将趋于回稳，这对价值风格的品种是有利的。
“对于四季度行情，业绩还是一个重要的考量的主线。”杨德龙说，今年以来多数行业增速都出现下降，但是新能源行业仍然是景气度比较高的方向，包括新能源汽车销量同比翻倍增长，和传统汽车销量相比增速是比较高的，光伏、风电的装机量也出现了接近翻倍的增长。从业绩上来看，四季度也可以关注消费股的表现。白酒、不受集采影响的医药、食品饮料、旅游、免税等行业可能在四季度会迎来业绩回升的机会，也可以给予一定的关注。四季度市场的重心可能会有所上移，市场的信心有所回升。
