高1500万蒲式耳。更高记录供应量、更高记录消耗量、价格低位以及适度的库存量
这种情况是连续第四年出现。
三、2002年产量前景：从1991－2000年美国大豆种植面积每年都增加。10年来
种植总面积增加1647万英亩或者28.5%。种植面积增加主要是由于经济因素以及政
府的计划。增加的种植面积主要集中于西部生产地区，该地区种植面积增加1395万
英亩或者近60%。东部玉米带大豆种植面积增加33%，而全国其他地区种植面积下降
24%。2001年种植面积增长的情况结束，主要由于南部生产地区种植面积大幅下降
。2001年主要农作物种植总面积大幅下降。2001年除干草以外的主要农产品收获面
积下降了700万英亩以上，其中跌幅更大的是小麦和饲料谷物种植面积。
2002年大豆播种面积部分不确定的因素依然令总面积难以判断。2002年播种总
面积将继续下降或者原来已经减少的面积是否恢复生产？关于播种面积不确定的部
分因素主要是农场计划的改变。CCC对大豆的贷款率是否相对饲料谷物和小麦的贷
款率下降呢？预期2002年播种总面积将适度扩大，主要是饲料谷物。现在看来小麦
和大豆的播种面积将稳定。美国农业部将在3月28日公布种植意向报告。种植面积
不变并且平均单产接近于趋势单产为40蒲式耳/英亩，意味着2002年大豆产量为29
.2亿蒲式耳。该产量将允许消耗量增加近7000万蒲式耳，并且期末库存量将依然保
持适宜的水平。
四、价格展望：2001/02市场年度美国大豆和大豆类产品月度平均价格如下：
2001年9月大豆平均价格为4.52美元/蒲式耳；2001年10月大豆平均价格为4.14美元
/蒲式耳、豆粕为165.45美元/吨、豆油为14.38美分/磅；2001年11月大豆平均价格
为4.24美元/蒲式耳、豆粕为166.10美元/吨、豆油为15.23美分/磅；2001年12月大
豆平均价格为4.27美元/蒲式耳、豆粕为154.18美元/吨、豆油为15.10美分/磅；2
002年1月大豆平均价格为4.27美元/蒲式耳、豆粕为157.58美元/吨、豆油为15.08
美分/磅。
跟去年同期比较，豆油价格上扬了1.8美分/磅，豆粕价格下跌了22美元/吨，
大豆价格下跌了38美分/蒲式耳。到目前为止大豆平均价格跟美国农业部预测的年
度平均价格中点基本相同。豆油平均价格接近美国农业部预测价格范围低端，豆粕
价格接近美国农业部预测价格范围高端。目前大豆价格是自从收获季节低位（略低
于4美元/蒲式耳）以来更高。
本市场年度下半年大豆价格走势主要受到南美大豆产量前景和美国大豆播种面
积和单产前景的影响。新农业法案如果改变了2002年大豆贷款率，可能影响美国大
豆种植面积。本市场年度到目前为止伊利诺伊斯州中部大豆现货平均价格变化范围
相对较小，在9月份收获前价格上涨。
过去市场年度中价格波动范围为1.05--1.92美元/蒲式耳。近3年来价格变化范
围为5.20--5.795美元/蒲式耳。更低价格变化范围为3.785--4.295美元/蒲式耳，
更高价格变化范围为5.20--5.795美元/蒲式耳。本市场年度更高价格为4.715美元
/蒲式耳，更高价格为3.985美元/蒲式耳。现在看来市场年度价格低位已经建立。
如果是这种情况，历史数据显示未来6月伊利诺伊斯州中部现货价格将高于5美元/
蒲式耳。显然如果需要达到该价位，则需要出现气候问题。另外一种可能，未来6
月现货市场价格可能创新低。价格创新低最有可能是在7月份或者8月份出现，由于
面临美国大豆产量再创新纪录。
将怎么办呢？对于没有标价的陈大豆，没有受益于贷款，除了储存成本以外，
没有其它风险。价格下跌将抵消贷款补贴额的提高。相类似难以有上升的潜力，由
于价格上扬将被补贴下降所抵消。在这种情况下持有大豆仅仅当价格高于贷款率时
才会受益。未标价的大豆风险更大。市场运抵数量较低意味着这些大豆将被销售，
可能进行看涨的投机，通过签订合约或者购买期货。购买看涨期权将是非常昂贵的
选择。没有获得贷款保护的大豆将会被囤积，未来几周受南美气候的影响价格的上
扬是易于波动。有一定比例的大豆将一直囤积到美国农业部种植报告出台，并且观
察美国季节早期气候情况。
