“三桶油”前三季度净利润超2800亿元创纪录，油市下一步怎么走？
受益于油气价格攀升，全球石油巨头经营业绩水涨船高。最新披露的三季报显示，国内三大石油公司今年前三季度的归母净利润合计超过2800亿元，刷新历史同期新高。不过，在相同的国际油价环境下，“三桶油”悲喜不一。
澎湃新闻注意到，纵观石油化工全产业链，高油价下，上游油气开采保持高盈利，下游炼化却普遍承压。
上游勘探开发业务占比更大的中国石油天然气股份有限公司（下称中国石油，601857.SH/00857.HK），以及上市公司资产为纯上游勘探开发的中国海洋石油有限公司（下称中国海油，00883.HK/600938.SH）业绩大涨，前三季度归母净利润双双突破千亿大关，均已超去年全年。受累于高成本、成品油需求不振和化工产品毛利收窄，炼化和零售业务比重更大的中国石油化工股份有限公司（下称中国石化，600028.SH/00386.HK）前三季度归母净利润出现下滑。
油价大涨，“三桶油”喜忧参半
2022年以来，在俄乌冲突升级、全球需求旺盛、库存低位等多重因素影响下，国际油价时隔8年再次突破100美元/桶，3月7日盘中一度触及139美元/桶，2月-7月在100-120美元/桶区间波动，第三季度震荡下跌。前三季度，北海布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油现货平均价格分别为105.51美元/桶和98.39美元/桶，比上年同期分别上涨55.3%和51.1%。受局部地区疫情反弹影响，国内成品油市场需求下降。
中国石油10月27日发布的财报显示，按国际财务报告准则，前三季度实现营业收入24554.01亿元，同比增长30.6%；实现归属于母公司股东的净利润1202.71亿元，同比增长60.1%；经营活动产生的现金流量净额比上年同期增长 38.3%，自由现金流大幅增长。
同期，中国石油的原油平均实现价格为95.19美元/桶，同比增长51.9%，其中国内实现价格为95.58美元/桶，同比增长52.6%；国内天然气平均实现价格为7.78美元/千立方英尺，同比增长31.2%。
作为国内油气增储上产和能源保供的主力军，年内三大石油公司的油气产量均有所上涨。前三季度中国石油的原油产量达6.77亿桶（其中国内原油产量5.77亿桶），同比增长2.2%；可销售天然气产量3.44万亿立方英尺（其中国内可销售天然气产量3.30万亿立方英尺），同比增长5.0%；油气当量产量12.51亿桶（其中国内油气当量产量11.26亿桶），同比增长3.5%。
整个上游板块为其业绩大涨作出了最大贡献，该业务分部实现经营利润1389.33亿元，同比大涨138%，较上年同期增利805.64亿元。
往下游看，前三季度，中国石油原油加工量8.96亿桶，同比下降1.8%。汽油、煤油产量同比分别下降12.4%和32.9%，柴油产量增长10.9%。炼油化工和新材料分部经营利润263.66亿元，同比下降17.6%，其中炼油业务经营利润265.87亿元，同比增长。但受原料成本上升影响，化工业务经营亏损2.21亿元，较上年同期减利120.78亿元。
销售分部，汽油、煤油、柴油总销售量同比下降10.5%。受成品油毛利收窄、销量下降影响，该业务部门经营利润72.42亿元，同比下降17.5%。天然气销售方面，前三季度经营利润降至156.44亿元，主要是由于进口气成本上升。
单看第三季度，炼化板块的“失血”更为明显，拖累中国石油的单季度归母净利润环比下滑12.6%。
中国石油财务部高管穆秀平在28日举行的业绩会上解释称，第三季度炼化板块盈利明显下滑的原因包括：原油价格下降，汽柴油毛利空间收窄；受疫情防控形势影响，国内成品油消费下降，汽油产量下降；由于原料成本上涨、产品价格下降，化工业务出现亏损。销售板块利润环比下降的原因与炼油业务相类似，市场需求不振，毛利空间收缩。
这种上游收益大涨、下游拖后腿的情形，愈加淋漓尽致地体现在中国石化身上。
按中国企业会计准则，前三季度中国石化归属于母公司股东净利润为566.60亿元，同比降低 5.6%；经营活动产生的现金流量净额同比减少了49.3%，原因是原油、成品油价格上涨，营运资金占用增加。今年上半年，中国石化业绩创历史同期最好水平，但第三季度归母净利润131.3亿元，同比、环比降幅达到37%左右。
分业务板块看，前三季度，该公司勘探及开发板块息税前利润462.45亿元，同比大涨324%；炼油板块息税前利润206.45亿元，较上年同期缩水了62%；营销和分销板块息税前利润231.54亿元，下滑4.8%；化工板块息税前利润-10.61亿元，而去年同期为230.64亿元。
