农业企业的经营特性导致生物资产成为企业的重要资产组成部分，投资者可以通过分析财务报表中生物资产的情况来判断企业未来的成长性。但是，农业企业生产经营的不确定性以及生物资产本身的特殊性，也提醒我们在发现企业生物资产大幅增加的情况下保持警惕，通过结合投入产出比纵向动态分析，持续跟踪企业的经营情况，从而做出合理的投资判断。
二、如何分析农业企业的盈利可持续性
分析一家企业是否值得投资时，还需特别关注企业赚到的钱有多少能真正转化为公司利润。那么，又有哪些财务指标可以了解企业这方面的表现呢？
对于养殖企业来说，由于养殖品提价基础较弱，因此企业控制成本的能力直接决定了企业最终能够取得的利润。一般企业的成本控制能力可以通过销售净利率来体现，企业单位产品的赚钱能力则通过销售毛利率来体现。通常我们可以通过比较同行业企业的毛利率、净利率的波动情况，来分析企业盈利的可持续性。
以上述水产养殖企业A公司为例，A公司自上市后一直表现出高毛利水平，20X3年至20X5年期间其销售毛利率甚至超过了行业内可比公司的毛利率水平，似乎成为同行业企业中的佼佼者。但是，当我们结合分析A公司的销售净利率水平，却发现A公司的净利率表现始终低于行业内可比公司水平。进一步分析，我们发现A公司的资产负债率长期高于行业可比公司，致使公司经营成本相对较高，因此，A公司盈利可持续性存疑。
另外，部分农业企业的补贴收入较多，而补贴收入会直接影响企业的销售净利润，可能会掩盖企业真实盈利水平，所以，我们在分析农业企业销售净利率时，还需注意剔除这些项目，还原企业真实的盈利质量。
总的来说，每个行业都有其经营特性，这些特性往往直观反映在企业财务报表中。抓住企业所在行业的经营特性，不仅能让我们更好理解企业的赚钱之道，也能帮助我们透过财务报表看清数字背后的故事。
（毕马威华振会计师事务所董锡芳供稿）
（免责声明：本文仅为投资教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任）
（编辑 张伟）