大家看这组数据，跌的时候跌的少，涨的时候涨的多，超额收益就是这么出来的，这也恰恰体现出FOF基金经理的价值，对于市场节奏和方向把握的准确性。
同时，我们看到2035下跌的幅度和反弹的幅度都小于2050和睿智精选，我们认为主要是大类资产配置的作用。整体来说，大幅跑赢沪深300指数，作为一个股债搭配的产品已经非常不错了。
（2）资产配置
我们找来了2035，2050和睿智精选2021年的年报，看看三只产品的配置有什么区别
3只产品都有股票和债券的配置，基金配比都在80%以上，差不多。其实分析FOF有一个难点，就是需要二次统计，比如基金有可能是股票型的，也有可能是债券型的。
我们再来看这张图，图中统计的是2021年底三只产品的资产配置（基金已经被二次分类到权益和债券的类别当中）。我们发现几个特点：
- 2035基本是一个股债5:5开的组合
- 2050和睿智精选是股债8:2开的组合
- 基金投资类型既有主动管理的权益基金，也有行业ETF基金。
- 2035投资的品类更加丰富，包括了QDII-债券基金、中长期纯债基金、股票多空基金、国债ETF基金，感觉做得更加精细。
- 2050和睿智精选直接买了债券，所以没有中长期长债基金
- 从这里我们也可以看到，桑磊的能力圈还是很广的，既懂资产配置和基金投资，又对行业和个股有着一定的判断，可以通过ETF寻找短期的贝塔。
（3）重仓持股
我们看了一下三只基金2021年Q4的重仓持股
三只产品2021年末的前十大重仓持股，2035和睿智精选的持股是一模一样的，2050有所不同。
从行业来看，银行、证券、房地产、小家电这类大白马似乎是主要的配置方向。
2022Q1重仓持股
到了2022年1季度，整体的配置方向没有太大变化，2035和睿智精选有8只重仓股重合，2050和睿智精选有6只重仓股重合，重合度依然较高。
（4）重仓基金
我们接着再梳理所投的基金，尤其是权益基金，这才是真正见实力的地方。谁能选出对的方向，并且找出这个方向上更顶尖的选手，谁就能获得更多的阿尔法。
