在头三个月里，每桶布伦特原油的价格上涨了近三分之一，尽管最近几周出现了逆转，因为人们认为，经济增长放缓将导致需求减少。
作为欧洲最大的经济体，德国近三分之一的天然气依赖俄罗斯。上个月，一条从俄罗斯向德国输送天然气的主要管道大幅减少供应，这加剧了人们对柏林可能很快对能源消费进行定量配给的担忧。这将对正面临供应链问题和对华出口减少的德国工业产生寒蝉效应。
经济学家们表示，如果完全失去俄罗斯天然气——这是一种迫在眉睫的可能性——德国几乎肯定会陷入衰退。同样的命运也威胁着欧洲大陆。
“对欧洲来说，经济衰退的风险是真实存在的，”英国研究公司牛津经济研究院在上周的一份报告中宣称。
对于欧洲央行而言，经济下滑的前景将使其本已令人痛苦的一系列决策进一步复杂化。欧洲央行周四将再次召开会议，市场对此感到非常担忧。
通常情况下，在经济滑向衰退时，央行会降低利率，让信贷更容易获得，刺激借贷、支出和招聘。但欧洲面临的不仅是增长疲软，还有物价飙升，这通常要求加息以抑制支出。
加息将支撑欧元，欧元兑美元汇率今年已下跌逾10%。这增加了欧洲的进口成本，是通货膨胀的另一个驱动因素。
进一步增加复杂性的是，央行的工具通常并不是针对这种情况而设计的。在相对简单的情况下，在保护就业和抑制通胀之间找到平衡已经够困难的了。而现在的情况是，价格上涨是一种全球现象，一场迄今为止不受制裁和外交影响的战争，以及所有供应链问题的根源，使得这种现象更加严重。
美联储和欧洲央行都没有能迫使普京采取行动的手段。这两家机构都没有办法清理积压在美国、欧洲和中国港口的集装箱船。
“每个人都在关注现在的经济形势，包括中央银行，我们对如何处理这种情况没有一个明确的答案，”挪威投资银行DNB Markets的首席经济学家基尔斯蒂·豪格兰表示。“有很多事情在同时发生。”
最严重的危险正在向贫困和中等收入国家袭来，尤其是那些背负巨额债务负担的国家，如巴基斯坦、加纳和萨尔瓦多。
随着富裕国家的央行收紧信贷，它们促使投资者放弃风险更大的发展中国家，转而投资于美国和德国政府债券等坚如磐石的资产，这些债券目前的利率略高。
这种现金外流增加了从撒哈拉以南的非洲国家到南亚国家的借贷成本。在向纽约、伦敦和北京的债权人偿还债务时，这些国家的政府还面临着削减开支的压力——尽管贫困在加剧。
资金外流导致南非、印尼和泰国等国的货币贬值，迫使家庭和企业为食品和燃料等关键进口商品支付更高的价格。
所有这些危险，又因为乌克兰战争而加剧。
俄罗斯和乌克兰是谷物和化肥的主要出口国。从埃及到老挝，在那些传统上依赖这两个国家小麦供应的国家，面包等主食价格出现飙升。
联合国世界粮食计划署本月宣布，自疫情暴发以来，全球范围内被认为“严重粮食不安全”的人数增加了一倍多，从1.35亿人增至2.76亿人。
