HD-1采用固体冲压技术，相较于布拉莫斯的液体冲压技术，导弹的生存能力更优;除此之外，HD-1还具备速度快、战斗部大、体积小、重量轻、平台适装性好、使用维护简便、全寿命装备成本低的优势。
成本方面，HD-1 项目特点是小核心大配套，在飞行控制、制导、战斗部等配套上，国内有诸多成熟供应商，无需投入大量研发成本，具有成本优势。HD-1 和 JK 系列军品进展顺利，多次亮相展会助力出海。
目前 HD-1 和 JK 两个项目均已获出口立项，HD-1 总装厂已获主管部门核准并开工建设；2021年 1 月，JK 系列某产品在某靶场顺利完成无人机挂飞试验，飞行各项技术指标符合大纲要求，试验取得圆满成功。
2022年 3 月，公司作为保利公司供货商参加沙特首届世界防务展，展示了 HD-1A（空对地型）、HD-1C（地对舰型）两款导弹及导弹发射车和手榴弹生产线模型，本次海外亮相或将持续提高公司军工产品认可度，助力于公司未来国际市场开拓。两个项目正在通过军贸公司与客户进行洽谈，待洽谈成功后，公司军工板块业绩将迎来释放。
参与设立广东省军工集团有限公司，助力军工业务做实。
广东省军工集团有限公司已于2021年 12 月 31 日完成工商注册登记手续。军工集团由省属国资主导，获国家基金、省属国资及国家级科技智力资源支持，是广东省委省政府推动广东军民融合产业发展的重要平台。
公司为军工集团的最大股东，持股比例为 40%，将主要围绕网络安全、无人作战装备等方面 做实具体业务，有利于公司军工业务的长远发展。
4.盈利预测
矿服、民爆行业集中度提升，一体化趋势显著，公司作为区域民爆行业龙头，且实行“矿服民爆一体化”策略，或将持续受益。
我们假设：
（1）公司矿服、民爆板块营业收入稳定增长；
（2）军工板块待订单落地，未来将贡献利润。
伴随民爆行业集中度提高、矿服一体化推进，公司作为区域行业龙头
话语权将提升，军工产品贸易后续有望落地，公司业绩或稳步增长。我们预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为 5.87/6.60/8.71 亿元，对应的 EPS 分别为0.78/0.88/1.16元。以 2022年 8 月 8 日收盘价 33.00 元为基准，对应 PE 分别42.07/37.46/28.36倍。
5.风险提示
安全环保政策趋严、原材料价格波动、军工订单落地不及预期。
安全环保政策趋严：公司所从事的民爆及矿服业务与矿山开采密切相关，碳中和背景下，若国家施行更加严格的安全环保政策，或将影响矿山开采进度及强度，从而对公司经营带来较大影响；
原材料价格波动：公司民爆产品的原材料成本占营业成本比重高，若硝酸铵等原材料价格大幅上涨，将侵蚀公司利润；
军工订单落地不及预期：军工产品销售审批流程较多，且国内订单与国家计划有关，若我国相关部门降低对公司产品的采购，将对军工板块的营业收入造成较大影响；国外方面，由于相关贸易仍处于洽谈过程中，落地尚有不确定性。
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