本报记者 郑瑜 北京报道
日前，继国有大行下调存款利率后，多家股份行和城商行也发布公告下调存款利率。银行为何纷纷下调多年未变的存款利率？释放了怎样的信号？
星图金融研究院院长薛洪言在《中国经营报》触角学院财富公开课上，对个人存款利率下调进行深度解析，并对居民财富管理提出了进一步的建议。
薛洪言认为，存款利率作为央行货币政策工具的有机组成部分，其背后既反映了市场供需关系的变化，也是央行货币政策意图的直观体现。“从老百姓的钱袋子角度来看，存款利率下调带来的直观影响就是进一步激发了大家对财富保值的焦虑感。”
未来3个月继续下降可能性不大
9月16日，多家股份制银行相继下调存款利率。活期存款年利率为0.25%，一年期定期存款利率为1.85%，三年期定期存款年利率为2.65%，五年期定期存款年利率为2.7%。其他各档定期存款、零存整取、通知存款等也都有所调整。
而根据国家统计局9月发布的最新数据，今年8月份CPI同比上涨2.5%。从今年1月至8月的平均数值来看，CPI比上年同期上涨1.9%。
一时间，市场对于如何锁定收益与跑赢物价涨幅的关注度快速上升，同时也不乏对于利率下一步走势的各种猜测。
在薛洪言看来，在2022年接下来的3个月中存款利率进一步下调的可能性并不大。“事实上，从存款传导机制来看，需要一年期的LPR先调降，才会触发存款利率的下调。9月20日的一年期LPR保持不变，接下来的调整只有10月、11月、12月这三次机会。而回顾今年以来的LPR历次调降，均是新增贷款的金额出现明显下降，央行为刺激贷款需求才会引导LPR利率下行。”
“从经济复苏的基本面来看，现阶段的经济仍处在弱复苏的趋势。所谓弱复苏，通俗而言，就是虽然增长趋势相对缓慢，但总体是呈现增长态势。在弱复苏的趋势中，贷款需求其实是有所回暖的。再加上房地产领域的‘金九银十’，以及各地出台的一些‘保交楼’的刺激政策，未来几个月房地产的购房需求有可能出现边际的改善，也会带来中长期贷款需求的提升。”薛洪言进一步表示，考虑到四季度贷款需求有望缓慢回升，继续引导LPR利率下行的必要性并不大，继而存款利率也很难再次下调。
首要任务是跑赢通胀
美国劳工部公布的数据显示，今年8月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%。在欧盟范围内，8月，法国通胀率为5.9%；波兰的通胀率为16.1%，是自1997年3月以来新高。
薛洪言直言，全球市场处在高通胀环境之下，国内市场受到输入性通胀传导，在未来一两年间通胀水平仍会处于相对高位。
“在这种情况下，实现财富的保值增值，即跑赢通胀，是投资理财的第一要义，也是财富管理的主要诉求。从历史上来看，存款往往并不能有效地跑赢通胀，也不能很好地实现财富的保值增值。”
“为什么很多人都会感受到钱越来越‘不值钱’？”薛洪言解释道，这是因为在市场经济环境下，社会财富的分配是倾向于奖励愿意承担风险的人，只有激励这部分人，才会有创新与进步，才能驱动市场经济向前健康发展。存款是典型的无风险投资，所以存款不可能在社会财富这块“大蛋糕”分配时，分得相对较多的份额，所以长期来看，存款无法跑赢通货膨胀是必然的。
既然存款无法实现财富管理的首要目标，那么投资者应该如何配置资产？
对此，薛洪言表示，家庭财富应该配置一定比例的权益资产，即股权类资产。“来确保社会财富在切蛋糕的过程中我们能够分得更大的份额，因为股权投资是承担风险的，所以它是在整个市场经济环境下，从长期来看，大概率能够分得更多的‘蛋糕’。因为单个公司其实有不确定性，但是投资者可以通过一些指数基金、主动管理型的基金来进行权益类资产的配置。”
薛洪言指出，从我国数据来看，2004年末以来（截至2022年9月20日），沪深300指数年化收益率10.19%（含分红收益），这个水平是可以大幅跑赢存款和通胀的。“我们知道当前的市场处在一个熊市底部的位置，所以即便这个终点选择的是熊市底部，这个指数的长期收益还能到10%左右。长期来看，权益资产是能够跑赢通胀的，但是权益资产的短期又有比较高的波动性。所以，在低位买入并长期持有，才能获得更好的投资体验。”
中长期居民存款入市步伐不会改变
