基于上述条件，中金公司判断，目前在估值、资金、行为方面逐步提示市场已经处于历史偏低位置，由“守”转“攻”的时机则需要重点关注政策信号以及基本面信号。
若后续继续沿着短期政策稳增长、中长期改革举措提活力的方向，释放内需潜力，激发创新活力，整体经济及企业盈利增长有望逐步回归正常增长轨道，A股市场也有望迎来转机。
前海开源基金经理杨德龙判断，9月底可能是下半年市场的一个拐点，也是布局四季度行情的一个重要窗口。
03 后市关注哪些方向
本轮下跌来看，此前市场追捧的新能源等赛道股以及小盘成长股都受到了较大的压力，叠加近期白马股频频杀跌，后市投资主线是否会发生变化，成了市场关注的焦点。对于后市发展，中信建投观点是风险在释放，机会在孕育。
从市场历史规律来看，从2005年至今A股各主要指数国庆节后上涨胜率最高为创业板指91.7％，最低为上证50与中证1000，胜率为70.6％，平均胜率很高。综合考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值，和10月重要会议对风险偏好的影响，后续应该积极把握布局机会为主。
首先，4月大底以来市场调整周期和回吐比例都很充分，且当前困扰市场的利空较4月底更弱，4月底市场同时受到国内疫情、海外大通胀和大紧缩的冲击，但目前主要是，对基本面和流动性层面的担忧更多预计此次探底风险小于4月底。
其次，市场当前估值水平和隐含风险溢价来看，现在配置权益类资产性价比较高。目前上证综指市盈率TTM仅为12.06，处于近3年来6.88％的位置。万得全A市盈率TTM仅为16.59，处于近3年来7.15％的位置。
最后，政策目前仍密切关注经济恢复。最新一次国常会重提经济大省挑大梁和“放管服”改革；银保监会表态房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转；且考虑到重要会议的临近，复盘过去三轮大会前政策变化看，当经济预期低迷时，大会前政策有望密集出台，带动经济快速企稳。
配置方向上，内需与自主可控是重要线索。
一方面，内需正在筑底，另一方面“大安全”是重要中期投资线索，包括：产业链安全、国防安全、科技信息安全、能源安全、粮食安全等。最后，对于Q4旺季仍有景气向好预期的新能源领域优质公司，值得逢低加仓，重点行业：军工、半导体设备与材料、农业、食品饮料、地产、储能、风电、光伏、锂电等板块机会。
本文源自证券之星
