俄乌冲突主要通过六大渠道影响全球经济：
1、通胀渠道：资源品和农产品供给受阻抬高通胀，美欧通胀持续超预期。高通胀或将带来全球经济周期节奏的加快。俄罗斯和乌克兰是重要的资源出口国和农业出口国，主要的贸易商品集中在石油、天然气、煤、铁矿石、铝矿石、钢铁、铝、银铂、铜、镍、小麦、大麦、玉米等。近期，受俄乌冲突升级的担忧，欧美股市下跌，原油和黄金上涨。
2、贸易渠道：俄乌冲突以及逆全球化冲击全球贸易。对全球贸易影响主要通过四种方式，一是制裁直接波及制裁经济体和被制裁经济体之间商品贸易结算；二是地缘问题导致中立经济体持贸易观望态度；三是航运暂停阻断俄罗斯贸易；四是逆全球化格局带来长期贸易收缩。
3、金融渠道：全球应对通胀的货币紧缩周期到来，美联储大幅加息，流动性风险上升，全球金融市场将变得更加动荡。美国通过联合多国发起对俄罗斯的联合金融制裁，以引发其金融秩序混乱，迫使俄罗斯启用天然气卢布。美联储最新的褐皮书表示，冲突对美国经济的不确定性影响较大，将持续关注。2022年以来，美联储连续4次加息抬升至2.25%-2.5%的区间。9月22日美联储将进行议息会议，当前CME市场观察工具显示，美联储9月加息75bp的概率仍维持在84%左右，100个BP的可能性在16%左右。
4、财政渠道：地缘动荡和军备竞赛增加欧洲财政负担。俄乌战争将欧洲重新暴露在俄罗斯的威胁下，逼迫欧洲重回北约防御框架，被迫提高军费开支。德国已经公布1000亿欧元用于军队现代化改造，同时，将每年的军费开支定为GDP的2%。相比过去十年间1.21%的平均值，提高了约65%，德国的财政压力将进一步增加。同时，随着乌克兰难民的涌入，将冲击西欧的福利体系、增加其财政开支。目前，欧盟已经拨款10亿欧元用于乌克兰难民的安置。在2015-2016年间，德国共拨款超210亿欧元用于解决难民问题。
5、大类资产渠道：冲突爆发以来，市场风险偏好下降，短期情绪交易表现为：大宗商品>债市>权益。地缘冲突加速全球经济滞胀，美联储加息和美元强势周期影响全球资本流动，利率抬升，大宗商品价格长中期中枢上移，权益市场在基本面、资金面、政策面等中动荡博弈。
6、科技渠道：欧美对俄罗斯的科技制裁涉及军事、航天航空、航海以及炼油等行业。由于俄罗斯对顶尖芯片依赖不大，以及行业周期长，我们认为短期对俄罗斯工业系统打击不大，但长期面临“硬脱钩”风险。不少欧美企业加入对俄罗斯制裁行列，此次制裁引发科学无国界的信仰被打破。更为重要的是如果战争以及经济制裁长期持续，将面临拖垮俄罗斯、欧盟甚至美国经济的风险。
俄乌冲突对全球经济影响的六大渠道也会波及中国，对中国经济影响主要体现在四大方面：
一是中国经济面临国际原油、天然气、小麦等价格大涨引发的输入性通胀影响，主要影响工业品价格PPI，但受保供稳价政策影响；CPI主要受内需及猪肉价格的影响。
二是当前中国经济稳增长大于防通胀，通胀尚不构成对货币政策掣肘，核心通胀不高。
三是全球能源大变局，中国在能源领域受到的负面影响较少。需警惕俄乌冲突升级对经济的外溢影响。
四是美、欧、俄罗斯之间的冲突可能会给中美关系带来一定缓冲，但走钢丝需要很高的平衡能力，而且我们要清醒的看清美国遏制中国崛起的最终底牌。在新旧周期和秩序的转型动荡时期，中国需要保持战略定力，避免卷入到地缘冲突的泥潭，在大国博弈中权衡均势，争取战略主动和机遇，坚定不移地推动改革开放，加大在科技创新、高端制造、新基建、教育等生产性领域的投入。
在大动荡时代，我们需要超越时代的智慧，避免大国竞争的狭隘分析框架，避免落入零和博弈、此消彼长、修昔底德陷阱、新冷战等的狭隘思维，避免各国之间基于大国竞争分析框架的过度反应和激化矛盾。应该按照“1+1>2”的全球化合作思维，开展合作，相向而行，构建人类命运共同体，为世界长期的和平与繁荣贡献力量。
发展是硬道理，只要我们坚定推动市场化改革，构建人类命运共同体，各界将不断增强对中国发展前景的信心。
2010年中国超过日本成为世界第二大经济体，当时日本国内舆论一片哗然、不服，有的认为是中国gdp数据造假所致。2021年中国经济规模超过日本的三倍，这种质疑声随之消失，日本安心做老三。中美问题解决的唯一办法，就是有一天中国经济总量是美国的三倍，引领全球经济增长、贸易、科技创新乃至改革开放，树立人类文明前进的新灯塔，于是今天看到的这些纷争自然就会消失，因为争论和摩擦只会在势均力敌时才会多发，在国际秩序的丛林法则下，争论止于实力。所以，我们要切记发展是硬道理，是首要任务。中华民族是伟大的民族，相信经过新一轮改革开放，经过一代代人卓绝的奋斗拼搏，中国定能重回世界之巅，拿回曾经属于自己的王座。
