从近年来的收入占比来看，公司海外市场的收入占比一直处在较低水平，所占份额都没有超过2%，对公司利润贡献较少，海外市场的拓展进度比较缓慢。2021年上半年海外营收占比为1.66%，同比下降16.58%。
图源：「财报罗盘」上市公司财报智能分析系统
但好在公司一直积极在海外布局，公司目前已在印度尼西亚、柬埔寨、缅甸、老挝、乌兹别克斯坦等国家建有工厂，乌兹别克斯坦的卡尔希项目进入设备安装阶段，其它项目稳步推进。海外市场是海螺未来的一大看点，但当前成效甚微。
结语：
海螺水泥过去赶上了大搞基建、大搞房地产的好时机，公司快速成长，市值也大幅增长。海螺本身的经营状况良好，行业地位也很高，也被投资者称为“泥茅”。
但天下没有不散的宴席，海螺水泥当下的基本面已经不同往日。成本方面，中长期煤炭价格对海螺的生产成本不是很友善，会挤压一部分利润；规模方面，受能耗和环保政策影响，加之近年来快速扩张，产能提升空间受限，业绩增速承压；需求方面，未来房地产开发投资逐渐减少，基建增速也有限。
只有供给方面对海螺还算友好，未来新产能进入困难，落后产能逐渐退出，行业大概率会形成寡头格局，海螺的产品定价权会提升。虽说需求有压力，但行业整体的供给也会减少，水泥的价格不会低到哪去，近几个月水泥价格持续大幅上涨，对业绩也起到了提振作用。
“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”，这句话真实写照了海螺的现状。乍一看，这句话是在赞美海螺，从历史发展来看海螺确实是一支好股票；但这句话也反映出海螺当下的规模确实够大了，意味着未来取得较大突破的难度也越来越大。
投资的世界里，没有永远的躺赢，价值投资者也要经常睁开眼睛看一看企业基本面是否已经发生了变化，当初的投资逻辑是否还在。
