一是实体经济虽然有复苏，但是和疫情前的水平，依旧有差距，并且有结构性错位。
二是疫情对中小企业的冲击要远远大于国央企业和大企业，针对中小企业个体户，还是需要有银行贷款方面的支撑。
三是金融系统现在很脆弱，一有风吹草动，就要死要活的，前段时间的信用债问题，把市场吓了一大跳，如果处理不好，很容易引起系统性风险。
所以，货币政策的退出节奏和力度，得稳着点来。我们可不想刚经济有复苏的迹象，又搞个大雷出来。
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这对股市和楼市有何影响？
当下的经济复苏和今年较宽松的货币环境，是利好股市的。
现在A股表现好的全都是和经济复苏相关的行业。上证50不知不觉要创出十年新高。沪深300也逼近十年高位。
就连最稳的银行股，最近都涨了一些。
所以，不要怀疑股市这波行情了，都已经起来了，很多人还后知后觉呢。
今年股市上涨的逻辑，其实很容易判断：
当局要对冲疫情对实体经济的影响，所以货币政策不能保持紧缩，得保持宽松一些，更这些钱给到企业，却一下子花不完，所以只能流入资本市场，再加上当局本来就要建设健全资本市场，所有的逻辑都汇流成一条。
那就是涨！
甚至以科技自强、消费升级为主的板块，都被媒体舆论都上升国运层面了，那各路资金自然也愿意给高估值高溢价。
这没办法，市场送钱，你总不能不要吧。
但是，未来呢？
如我刚才所讲，当局现在吹风喊话要降杠杆，退出货币宽松。而现在随着生产和消费环境逐步恢复，沉淀在金融市场的钱，最终还是要回归实体。
所以，今年高估值高溢价的科技板块出现了回调。这是无法避免的。但是长期，依旧是有巨大的空间。
估值回归，核心资产回调后明年继续冲击新高，这就是明年股市的剧本。
而降杠杆，对楼市天生是利空。
虽然现在房地产的销售还不错，但不管是开发商还是房产投资人，对未来的预期，都很紧张。
很多城市的房产销售数据，进入到四季度之后，开始呈现冰封的现状。
经历过2016年的房地产大牛市，很多人都忘了全国楼市上一次萧条期是发生在2013-2014年。
那个时候，即便是北京上海这种一线城市，楼市也是极度萧条，各地售楼部每天接待的客户还没售楼部保洁人多，房价阴跌不止，更别提其他城市了。
得亏一把政策救市解放了诸多房企和地方财政。
