市值赶超万亿“宁王”仅一步之遥，比亚迪最该感谢特斯拉？
记者 | 陶知闲
编辑 | 陈菲遐
比亚迪（002594.SZ）创下了收盘价新高！
6月9日，伴随着 327.41元/股的收盘价新高，比亚迪市值也达到9531亿元，离万亿仅一步之遥。
同一日，比亚迪还发布了一则信心十足的公告——调整此前回购方案中回购价格上限。今年4月，公司曾公告拟回购股份用于员工持股计划，拟回购金额不超过18.5亿元，不低于18亿元，回购价格不超过300元/股。上调回购价格无疑彰显公司对未来股价的信心。
比亚迪的这轮上涨来得有些突然。5月10日至今的21个交易日内，这家巨无霸涨幅超过40%。市值新高之后，比亚迪下一个目标便是10722亿元市值的“宁王”宁德时代（300750.SZ）。
比亚迪这轮估值修复背后有何内在逻辑？比亚迪最应该感谢谁？
“与狼共舞”
比亚迪股价的新高，首先要感谢老对手特斯拉。
6月8日，比亚迪集团执行副总裁廉玉波在接受CGTN采访时表示，比亚迪将为特斯拉供电池。比亚迪尊重特斯拉，现在跟马斯克也是好朋友。
比亚迪和特斯拉是直接竞争对手关系，此次合作可谓“与狼共舞”。
EV Sales统计的数据显示，今年4月比亚迪以10.6万辆车的销量再次创下月度销量新纪录，并登顶全球新能源车销量冠军，全球市占率已接近20%（19.5%），而特斯拉以7.3%的市占率位列第二。
从产品链来看，比亚迪比特斯拉更为全面。EV Sales统计的数据显示，今年前四个月，比亚迪四款在售插混产品宋PLUS DM-i、秦PLUS DM-i、唐DM（包括唐DM与唐DM-i）、汉DM（仅包括汉DM）分别实现销量7.8万辆、5.9万辆、3.7万辆、0.8万辆，分列插混市场第一、二、三、五位。放眼所有新能源汽车销量排行榜，比亚迪宋DM系列、秦Plus DM-i、海豚、汉EV、元PLUS分列第二、五、六、七和八位，在前十中比亚迪强势拥有5个席位，显示出强劲的整体实力。今年5月比亚迪新车更是销售11.49万辆汽车，同比增长148%，环比增长8.4%，连续三个月月度销量突破10万辆，今年累计销售51.24万辆，同比增长162%。
比亚迪如今的优势源于对新能源汽车的孤掷一注。根据中国汽车工业协会公布的数据，2021年公司新能源汽车市场占有率达17.1%，年内增长近8%。在此基础上，比亚迪宣布自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产，未来将专注纯电动和插电式混合动力汽车业务。自此，比亚迪也成为全球首家真正意义上停止生产纯燃油车的车企。
其次，比亚迪市值新高还应该归功于国内高景气度的新能源汽车市场。
2021年我国汽车产销量分别为2608.2万辆和2627.5万辆，结束了自2018年以来连续三年的下降局面，同比小幅增长3.4%和3.8%。其中，新能源汽车市场呈现出爆发式增长，全年产销量分别为354.5万辆和352.1万辆，同比均增长约1.6倍，全年渗透率大幅攀升8个百分点至13.4%，12月单月渗透率更高达19.1%。目前，我国新能源汽车行业已经从政策驱动转向市场拉动的新阶段，呈现出市场规模和质量双提升的发展态势。以比亚迪为代表的自主品牌强势崛起，产品供给开始走向中高端化，市场份额显著增加，供应链和产业链亦进一步完善并形成优势，正重塑汽车工业发展新格局。
超越宁德时代？
随着宁德时代上游端弱点的显现，市场开始重估掌握全产业链的比亚迪的价值。
在动力电池领域，韩国市场研究机构SNE Research数据显示，今年一季度宁德时代全球市占率为35%，相较2021年底的29.5%上升5.5个百分点。比亚迪市占率则由2021年的6.7%增加至今年一季度的11%，排名超越松下（由16.7%下滑至9.9%）位列全球第三，落后于第二的LG 新能源4.9个百分点。
但与宁德时代相比，具备全产业链是比亚迪无可比拟的优势。
数据显示，比亚迪今年第一季度装车量为10.5GWh，同比增长220.4%，展现出强劲的成长性。而根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，公司4月动力电池装车量为4.27GWh，市占率32.18%，市占率提升了近13个百分点，仅落后宁德时代（市占率由3月的50.49%下滑至4月的38.28%）约6个百分点。宁德时代下滑的主要原因是第一大客户特斯拉销量下滑。
在中游零部件领域，比亚迪已能自主研发制造电机、电控等新能源汽车核心零部件，比亚迪半导体处于IPO审核阶段。从市场地位来看，比亚迪半导体是国内领先的具有自主可控技术的车规级半导体厂商，同时拥有国内首个完整车用IGBT产业链。公司业务包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链，主要业务覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体等。需要指出的是，比亚迪是国内少有的可以自主研发及生产车用IGBT、MCU和电池管理系统的公司。
