正邦科技公告
横向对比看，正邦科技是四家主要上市猪企里亏损金额最大、资产负债率最高、流动比率最低的。
换句话说，大家同样是在下行周期中养猪，正邦科技走到今天这个悲惨的地步，更多的只能怪自己。
而今年一季报显示，踏入2022年后，正邦科技的情况并没有改善。
2022年一季度，正邦科技营业收入为64.9亿，比去年同期下跌48.92%，归母净利润继续亏损，为-24.33亿。
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从偿债能力指标看，2022年一季度资产负债率比2021年末还要高，达到97%，而流动比率和速动比率也相对下跌。
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其中，给正邦科技带来较大压力的，是121.48亿的短期负债，和40.11亿的一年内到期的非流动性负债。
而一季度末，正邦科技货币资金仅30.73亿，且有部分资金受限，而经营现金流又大幅净流出，上述负债到期时资金压力无法想象。
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有鉴于此，评级机构也下调了正邦科技信用评级至AA-，展望为负面。要知道，债券圈有个说法，AA都是垃圾债。
正邦科技公告
巨大的资金压力之外，正邦科技还可能触发退市风险。
因为今年一季度末公司净资产仅6.53亿，而一季度亏损就高达24.33亿，从目前情况看，二季度经营并没有什么改善。
据公司销售情况简报，四五月份合计生猪销售收入仅为一季度的55%。
尽管二季度销售单价比一季度略有提高，其中四月份为12.43元/公斤，五月份为14.67元/公斤，但据正邦科技2021年度网上业绩说明会纪要，公司成本约20元/公斤，换言之，依然是卖一头巨亏一头。
正邦科技公告
照这个节奏下去，正邦科技净资产随时变负数。
根据深交所股票上市规则，上市公司出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”情形的，将对其股票交易实施退市风险警示。
而如果下一年度净资产继续为负，则将终止上市。
资金链断裂和退市风险近在眼前，而猪周期迟迟未见反转，正邦科技想要撑过黎明前的黑暗，似乎也只剩下一条路。
断臂求生
其实，今天的局面，早在年初已有传闻。
一月初，在某知名股票投资社区，流传出一份正邦科技让员工办理“养殖贷”的图片，称正邦科技借助员工名义办理养殖贷，从而快速获取现金来付款给供应商，保障公司正常运营发展。
同时，正邦科技向参与的员工提供现金奖，最高可获1.5万元奖励。
随后正邦科技发公告回应称，网传内容与事实不符，并强调这是“公司+养殖场+结算”模式。
五个月过去了，现在回头看，当时的网络传言未必无因。
在“澄清”公告中，正邦科技强调整体现金流量稳健，不存在资金链断裂的风险。
但是，实际情况看起来并不乐观，随后正邦科技千方百计为自己输血急救。
3月1日，正邦科技发公告称，拟向北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称“大北农”）拟出售直接或间接持有的控股子公司德阳正邦农牧科技有限公司、丹棱正邦饲料有限公司、重庆广联农牧科技有限公司全部股权，以及云南广联畜禽有限公司、昆明新好农科技有限公司、云南大鲸科技有限公司、贵阳正邦畜牧有限公司、云南广德饲料有限公司51%的股权（以下统称“标的资产”）。
股权转让完成后，以上8个标的公司将不再纳入公司合并报表范围内，将成为大北农的下属控股子公司。
交易总额约为20至25亿元，如若完成本次交易，正邦科技预计将获得11至19亿的投资收益。
同时，正邦科技对标的资产2022年到2024年归母净利润约定了差额补偿责任。
