美联储群“鹰”云集！今晚，全球市场目光将聚焦同一个人：鲍威尔
高盛则预计，尽管鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上继续保持鹰派，但可能会重申放缓紧缩步伐的理由，该行预计美联储将在9月加息50个基点，并在11月和12月各加息25个基点。高盛经济学家Jan Hatzius指出，“我不认为鲍威尔而会具体说明具体的数字，但我认为他会说，存在过度紧缩的风险，因此，加息速度慢一点是合理的。”
市场今晚会如何走？
从杰克逊霍尔全球央行年会的历史看，尽管央行官员们常常会爆出“大猛料”，但整体的行情变化，其实倒并不会非常剧烈。Bespoke的统计显示，回顾近40年的央行年会，标普500指数在8月下旬年会开始后的中位数涨幅只有0.1%。更大的涨幅往往会在第四季度出现。
股市波动有限的一个潜在原因可能与季节性趋势有关。堪萨斯城联储通常会在夏季的三伏天举办年会，这段时间华尔街的大部分人都会在秋季开始前休假。
不过，今年许多人已经做好了历史规律被打破的准备，因为眼下这个年会召开的节点，对美联储来说实在是太重要了。
曾担任美联储理事会高级顾问Ellen Meade表示，“现在对美联储来说不是一个好时期，不仅因为挑战巨大，而且我认为美联储也犯了一些错误，鲍威尔想做正确的事情，他不是为了犯错而到那个位置的，如果他输了这一场，就将输掉整个球赛。”
事实上，我们在之前发布的前瞻中已经介绍过，今晚将是美联储主席鲍威尔的“正名之战”——去年鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态，其实是非常备受争议的。鲍威尔当时断言，美国通胀飙升“很可能是暂时的”，“几乎看不到工资上涨可能导致过度通胀的证据”。这些措辞在一年后的今天看来，几乎都已沦为了业内的“笑柄”。
如果鲍威尔不想连续第二年在央行年会上栽倒，他就必须明确立场，这也是为何全球市场的交易员眼下普遍高度关注今晚鲍威尔演讲的一大原因。Sahm Consulting创始人、前美联储经济学家Claudia Sahm表示，“在这个时候，美联储不能失去对叙事的控制，他们需要非常清楚地表明，他们明白这条道路的利害关系，以及他们自己选择的道路可能带来的非常负面的后果。”
债券市场显然认可这一点。衡量美债市场隐含波动率的美银MOVE指数——在往年8月下旬的央行年会会期时，很少达到今年如此高的水平。而且以往债市波动率高企的案例大多发生在美联储迅速降息期间或之后，而不是像现在这样发生在大幅加息期间。
美股市场眼下也几乎已经被美联储政策走向绑定在了一起。巴克莱发现，历史上对杰克逊霍尔会议最不敏感的市场，如股票和信贷，正在对期权市场的更大隐含波动进行定价，这是谨慎的迹象。
在澳洲，金融服务提供商Capital.com位于墨尔本的交易主管Brian Gould表示，“他将熬夜与伦敦和美国的同行们开会，以便在鲍威尔的演讲加剧市场波动时帮助监测市场。届时将是悉尼时间午夜时分，虽然不是很理想，但你还是该做你应该做的。”
他还计划在周一天亮前就提前赶到办公室。“周一的走势可能会与前一交易日有很大不同——我们已经看到客户在针对杰克逊霍尔建仓了。”
