强美元正冲击全球市场,新一轮\广场协议\在孕育吗?强美元正冲击全球市场，新一轮“广场协议”在孕育吗？
强势美元不仅导致汇市在内的全球资本市场动荡，还增加了其他国家的输入性通胀压力，令全球经济承压。
随着强美元给全球资本市场带来的压力持续上升，过去一周内，英国、韩国、日本央行或政府纷纷开始干预本国市场。面对越来越多国家下场维稳，强美元还能维持多久？
这种压力和动荡是否会孕育1985年广场协议式的干预？
强美元冲击影响几何？（来源：新华社图）
美元牛市尚未结束
分析师普遍认为，今年导致美元强势的因素仍在，美元牛市尚未结束。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表的机构观点称，美元涨势尚未结束，“目前，美元的实际有效汇率接近2000年以来的高点，按购买力平价计算，美元其实相当“昂贵”，特别是相对欧元、英镑和瑞典克朗而言。长远来看，我们相信美联储能够成功控制通胀，当利率前景变得更清晰，美元料将在明年起走弱。但在短期内，我们认为美元牛市尚未结束，上调了对美元的观点至看好。”
Capital.com的分析师西加里（Piero Cingari）对第一财经表示：“美元依然具备继续走牛市轨道的各项条件。一方面，美联储仍然致力于对抗通货膨胀，只有当美联储对通胀和失业之间的权衡变得更加平衡时，投资者才会开始对美联储政策转向进行定价。而在此之前，我们首先需要看到一场具有通货紧缩效应的全球衰退，但我们目前还没到这个阶段。”
另一方面，他称，宏观经济基本面也继续支持美元相对于其他主要货币，比如欧元和英镑走强，这两种货币都处于极端压力之下。“除了利差因素，美元今年迄今升值的另一个主要原因是美国贸易条件由于能源价格上涨出现改善；反之，英国和欧洲的贸易状况严重恶化。”此外，西加里预计，比起上述两个原因，美元升值的下一阶段可能会更加受到风险厌恶情绪进一步走高的推动，投资者或将美元视为全球市场动荡下唯一的避风港。“如果全球避险情绪继续上升，美元指数今年稍晚可能达到2001年7月的121高点。”
强美元导致汇市及全球市场波动
历史上每一次强美元都会导致汇市和全球资本市场动荡。近期，英镑对美元一度跌至历史最低点，日本央行的干预仍难助日元脱离对美元的24年低位，欧元进一步跌破与美元平价。除了这些跌幅最为显著的主要货币外，10国集团（G10）的每一种货币今年对美元都出现贬值，平均跌幅约16%。
汇市波动也持续走高。上周，德银的货币波动率指数跃升至两年半来的最高点13.55。该指数用于衡量七国集团（G7）主要货币的历史波动率。分析师预计，汇市波动将持续。
CIBC资本市场北美外汇策略主管拉伊（Bipan Rai）表示：“目前的汇市确实还存在更多无序行动的基础。虽然外汇交易员对波动并不陌生，但各种风险的汇合使此次波动显得尤为突出。”他补充称，“本轮汇市波动与2020年3月时不同，当时，政策制定者团结一致，对疫情的反应大体相似。而眼下，交易员面临着全球央行在应对通胀飙升和货币疲软时以不同方式作出的反应。”
FXD Capital首席执行官哈德尔斯顿（Chris Huddleston）表示：“过去，汇市波动是一个宏观经济故事，但这一次的波动在很大程度上是一个央行故事，全球央行都在争抢加息。”
不仅汇市，强美元还导致全球资本市场越发动荡。
摩根士丹利投资管理全球固定收益团队的投资组合经理兼首席固定收益策略卡伦（Jim Caron）对第一财经表示，美联储大幅加息以及伴随而来的强美元已经构成了全球的一个风险情况。
他称，由于美联储为全球最大央行，而美元是主要储备货币，美联储政策对全球货币政策影响甚大。“美元作为主要储备货币意味着美元在全球其他央行的外汇储备中所占的比例为最高，从以抵消美元债务。换句话说，全球央行需要有充足的美元储备来应对压力。这些美元储备主要投资于美国国债以赚取收入。”
卡伦说道，“随着美联储加息，美元走强，则代表外国货币相对美元走弱。由于国家本币贬值会加剧通胀，将促使当地央行提高利率来对抗美元强势，以压抑高通胀。或者，国家可以通过买入本国货币干预货币市场，但只能用美元进行回购。为了筹集美元，国家可以出售美国国债，从而推高美国国债收益率。”
