曾踩雷比尔黄爆仓事件，投行巨头瑞信会否成为“下一个雷曼兄弟”？
来源：视觉中国
作者 | 肖望
编辑 | 杨布丁
出品 | 棱镜·腾讯小满工作室
一则社交媒体上的“破产”传言，竟让投行巨头瑞士信贷集团瞬间“灰头土脸”。
10月初，澳洲广播公司商业记者David Taylor在社交平台上表示，据可靠信源称，一家主要的国际投行在崩溃边缘。有投资人士转发该消息并猜测称，诸多迹象指向瑞信。随后，相关消息被大量转发，进而引发了一定程度的投资者恐慌。
瑞信集团已有超过160年经营历史，是瑞士第二大银行，同时是全球第五大投行。不过，经过2008年金融危机，市场已经不再迷信“大而不能倒”。
同样都是历史悠久、规模庞大的国际型投行，市场甚至有声音担忧，瑞信会成为“下一个雷曼兄弟”吗？后者也曾是历史悠久的全球大型投行之一，在2008年金融危机时，因不动产抵押贷款衍生品投资失利，轰然倒塌。2015年时，类似的担忧还曾落在当时巨亏的德意志银行身上。
瑞信正在向投资者、客户力证其流动性充裕、资本实力雄厚。10月7日，其宣布了一项30亿瑞士法郎的债券回购计划，当天，股价大涨13.05%。
这次，瑞信会顺利摆脱“下一个雷曼兄弟”的魔咒吗？
破产传闻始末
尽管2天后，传言始作俑者David Taylor就删掉了社交媒体上的发言，但在脆弱的市场情绪下，其掀起的惊涛骇浪短时期难以平复。
许多人指出，记者David Taylor的发言不合规甚至错误，但市场将破产传言联想到瑞信，正是这家老牌投行近两年业务亏损严重、频频踩雷的连锁反应。
瑞信7月末发布的第二季度财报显示，第二季度税前亏损达16亿瑞士法郎（约合17亿美元），营收同比下降29%。这一亏损幅度，远超市场此前预计的2.06亿瑞士法郎，且是瑞信连续第三个季度出现亏损。
不仅如此，瑞信还发布了今年的第三次盈利预警，称市场波动推迟了盈利复苏，公司将加快实施削减成本的措施。
与此同时，瑞信的股价已创下近30年来新低。今年以来，其一路下跌近60%。
受舆情影响，瑞信五年期信贷违约掉期（CDS）更是一度飙升100个基点，达到375个基点。这意味着，投资者认为瑞信无力偿还债务的可能性较高，处于恐慌状态。
今年8月，国际评级机构穆迪将瑞信的无抵押债券评级从A1下调一级至A2，并维持负面展望。
穆迪在评级报告中指出，大额诉讼费用可能在中期成为现实，进一步延迟其盈利恢复；受运营和执行风险上升，集团资产风险状况有进一步恶化的可能；投行部门可能会出现重大减值。
穆迪预计，瑞信今年亏损将扩大至30亿美元，核心资本充足率可能会低于13%的关键水平；并指出，不断恶化的市场环境，已经影响到拟出售业务的潜在变现价值。
瑞信高管向大客户、交易对手，以及投资者重申，银行拥有强大的流动性和资本状况，以此回应外界对其财务实力的担忧。瑞信首席执行官 Ulrich Krner表示，不要将其股价表现与资本实力和流动性混为一谈。
在海外市场，投资者们为此争论不休。
贵金属市场分析机构Goldmoney 研究主管 Alasdair Macleod称，瑞信并不是唯一一家市净率预警的大型银行，包括德银、巴克莱、渣打等多家银行市净率也都低于40%。如果它们其中一个失败了，那么其他机构的情况也会受到质疑。
有投资者认为，股价不是偿付能力的指标。但其他投资者反驳道：一家银行称他有价值100美元的现金和资产，你现在可以花25美元买下它。那么意味着，其他人不认为它值这个价，或许它有麻烦。
10月7日，瑞士信贷集团（瑞信）宣布，瑞信国际将以约30亿瑞士法郎（约30.17亿美元，约215亿元人民币）的现金回购部分运营公司的高级债务证券。
瑞信称，这是公司一贯的积极管理整体负债和优化利息支出的做法，同时也能让公司把握市场有利条件，以有吸引力的价格回购债券。
瑞信这一动作，是力图向市场传递其“不差钱”。10月7日，瑞士信贷美股高开高走，涨13.05%，报收4.85美元/股。
