巴菲特把比亚迪卖了吗 巴菲特评价比亚迪 这是一个时代被巴菲特抛弃？比亚迪霸气交卷
盈利能力一起回暖。2022 年第三季度比亚迪电子毛利率 6.5%，虽然不及去年同期，但相比二季度的低谷已经明显回升。
比亚迪电子这个季度归母净利润 6 亿，利润率 2.2%，同比增长 17%，已经走出了去年底和今年初的最差时期。
三、整体业绩：难得的优等生
高速飙车的销量加上快速释放的利润，比亚迪可以说是目前整个 A 股市场里一等一的拔尖生：
【1】营收及归母净利润：2022 年第三季度公司实现营收 1171 亿元，同比增 116%，飙涨的收入主要一如既往地来自于汽车业务的飙涨。
公司整体归母利润 57 亿，同比增长 350%，这个季度汽车能源业务贡献了 53 亿，这个完全区别于以往比亚迪有车卖、没钱赚，利润还靠代工凑的尴尬情况，利润质量杠杠的。
而且从 Wind 卖方的一致预期来看，市场显然低估了比亚迪的创收和盈利能力：目前市场给比亚迪全年的收入预测接近 4000 亿，归母利润预测是 120 亿多一点，前三季度已经各自实现了 2700 亿和 93 亿。
公司已经说要配合补贴退出前的订单潮，打算在 2022 年底月产 28 万量，目前月交付才刚过 20 万辆，环比加速增长已经是确定性趋势，按照海豚君的估算，市场在收入上可能少估计了 150 亿，而利润上更是隐含对四季度利润少估近一倍，比亚迪妥妥走在超市场预期的路上。
【2】汽车、电子双双在线，整体毛利率快速走高
比亚迪这个季度毛利 222 亿，同比大涨 200% 以上，毛利率 19%，这里面汽车业务和比亚迪电子对毛利率的改善都有贡献，不过最主要的还是汽车业务毛利率改善比较快。
【3】顽固高增的研发和销售费用，经营杠杆释放太慢
费用率下降，释放利润空间。本季度公司期间费用率 10.6%，同比环比均有上升。
1）主要问题是销售费用：第三季度公司销售费用 46 亿元，销售费用率 4%，还是四年来首次站上 4% 以上，在收入这么高增长的情况下，销售费用能如此彪悍，确实令人意外。
2）研发费用持续高企：三季度研发费用 54.5 亿，是三费当中最高的。但由于电池、智能化、新车研发等都需要公司保持持续的研发投入，收入不断膨胀下的研发高增市场并不意外。
3）只有管理费用在体现经营杠杆的释放：这个季度公司管理费用 27 亿多，费用率 2.3%，收入大规模释放后，这部分的费用率持续在相对比较低的位置。
小结：高质高量的尖子生，市场买账吗？
从第三季度本身业绩情况来看，比亚迪的答卷可以说高质高量，汽车业务销量好、利润也开始释放。但在比亚迪这么高的估值之下，目前市场更关注的是明年新能源变局之年的不确定性，当补贴退出、产能集中释放、特斯拉龙头降价，这会对市场竞争带来多大的变局？目前似乎还说不清楚。
在加上比亚迪头上还压着巴菲特的抛售，比亚迪的走势来看，由于估值太高，似乎市场对它还是比较保守。
