萨金特表示，本次抗击疫情的“战争”与一战、二战具有三大共同特征：一是在全世界范围内造成负面冲击；二是均出现了劳动力供应冲击；三是政府对国内和国际的旅行、贸易活动都采取了很多限制措施
文 《财经》记者 唐郡
编辑 张威 袁满
“在美国，大家常把抗击疫情比喻成‘第三次世界大战’，我们发现，在过去的三次世界大战期间，美国的财政和货币政策具有一些相似之处。”
7月30日，美国诺贝尔经济学奖得主托马斯·萨金特（Thomas J. Sargent）在“2022青岛·中国财富论坛”上分享了他对美国正在经历的通货膨胀的一些看法。萨金特认为，第一次世界大战（下称“一战”）和第二次世界大战（下称“二战”）结束后，美国都曾出现严重的通货膨胀，而本次通货膨胀也不会是暂时性的。
萨金特表示，本次抗击疫情的“战争”与一战、二战具有三大共同特征：一是在全世界范围内造成负面冲击；二是均出现了劳动力供应冲击，前两次世界大战期间，大量劳动力因打仗而退出劳动力市场，而疫情期间的封控措施也让很多劳动力主动退出了劳动力市场；三是政府对国内和国际的旅行、贸易活动都采取了很多限制措施。
从公共部门的情况来看，一战、二战和疫情期间，美国联邦政府支出都出现飙升，而支出的资金来源包括增加税收、发债和印钞。一战期间，税收贡献了政府支出的20%，发债贡献了70%以上资金；二战期间，税收贡献了30%，发债和印钞合计贡献了70%。疫情期间，税收贡献度微乎其微，政府支出主要来自发债和印钞，而大部分联邦政府发行的债券都由美联储购买。
大量发债和印钞让消费者价格指数（CPI）快速上升。萨金特指出，在一战和二战期间，由于价格管制，CPI并未出现大幅上升，但战争期末和战后，价格开始快速上涨，一战后的价格上涨一直持续到大萧条时期（1930年代）。与之相似，疫情爆发后到2021年4月，CPI并未大幅上升，而2022年6月的数据较此前出现了较为明显的上升。
“2020年12月到2022年6月，美国CPI走势与一战和二战期间的轨迹是一样的。”萨金特表示，这解释了为什么美国现在通货膨胀并不像2021年春天，美联储和拜登总统的经济顾问委员会期待的那样是过渡性的。
以下为萨金特演讲实录：
我是托马斯·萨金特，我是经济学家。今天很荣幸能够参加此次会议，但是我是在线的，希望我下一次能来到中国。我今天要谈一谈我的视角，如何来看待美国经济和通货膨胀的情况。特别是美联储现在它所作出的一些决策，我的观点可能会有点不一样，所以我今天给大家放一下PPT。
如果我要给它取一个标题是《美国通货膨胀与美联储现状》。非常高兴今天能够在这个论坛上讲我的观点。在2021年春天的时候，差不多一年多前，美国已经开始出现通货膨胀了，当时美联储对此进行了解释。美联储和美国的一些经济学家认为，虽然通货膨胀挺高，但是临时的，或者是过渡期的。这是拜登总统经济顾问委员会发的推文，这里说：在接下来的几个月，我们能看到通货膨胀会增长一些，主要是因为三个临时的因素，其中包括基数效应、供应链冲击、前期需求抑制等等，但是我们期待这三个因素是过渡期的，它们的冲击随着经济从疫情中恢复而消失。他认为通胀的长期轨迹将在很大程度上取决于人们的通胀预期。同样是去年4月，美联储说通货膨胀是在上涨，但它主要是由过渡性因素造成的。但是去年春天的时候还发生了其他的事情，我现在说一下，是2021年春天，我们发现财政支出的大量增长。2021年3月份，作为美国反疫情这样一部分，拜登总统签署了1.9万亿美元的美国救援计划，来在联邦层面抗击新冠。这还不包括之前特朗普总统签署的救援计划。所以，我觉得这个也是应该我们关注的。
我现在是采取一个与美联储不同的观点，是我个人的观点，你可以把它看做一个通货膨胀的财务方面的理论。这种观点认为通货膨胀是不会受到美联储的控制的。我的朋友乔治·霍尔（George J. Hall）和我最近在期刊中发表的文章，叫《三次世界大战，财政政策和货币政策带来的结果》（《Three World Wars: Fiscal-Monetary Consequences
